比特币跌破10.1万美元：分析师称基本面显示BTC当前估值偏低_新闻

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比特币跌破10.1万美元：分析师称基本面显示BTC当前估值偏低

2025-11-05 02:04:52

核心要点

比特币的下跌与纳斯达克指数走弱相呼应，但缺乏基本面支撑。现货比特币ETF资金流入虽有所降温，但仍保持净流入态势，显示出投资者需求的韧性。稳定币流动性和链上积累数据表明市场已具备反弹条件。

市场动态分析

比特币（BTC）周二延续跌势至100,800美元，本周累计跌幅超10%，与纳斯达克100期货指数1.67%的跌幅同步，风险资产普遍承压。历史数据显示，当纳斯达克单日跌幅超过1.5%时，比特币有75%概率出现负收益，平均跌幅达2.4%。

分析师指出，尽管存在宏观经济的拖累，但比特币当前的价格疲软并未得到基本面的充分解释。金融环境依然宽松，股市近期更是创下历史新高。"相比宏观背景，比特币目前处于被低估状态"，专家强调此次下跌更多由市场情绪驱动，而非结构性因素。

资金流向观察

现货比特币ETF资金流入自10月初以来显著放缓。第四季度前两周净流入超50亿美元，而过去四周累计流出约15亿美元。虽然这一转变显示需求有所降温，但整体净流入仍为正值，表明投资者对BTC的长期配置需求保持稳定。

全球范围内，加密货币交易所交易产品（ETPs）同样呈现增速放缓。上周所有加密ETP净流出2.466亿美元，其中比特币相关产品流出7.52亿美元。值得注意的是，iShares比特币信托（IBIT）录得4.03亿美元流出，灰度GBTC则有6800万美元资金撤离。

链上数据解读

链上指标显示卖方压力已从每周8.35亿美元降至4.69亿美元，而长期积累趋势依然强劲。比特币巨鲸向交易所转入约4900枚BTC，显示出谨慎的仓位调整而非恐慌抛售。交易所持有储备降至285万枚BTC，强化了积累趋势，尽管当前比特币价格低于200日均线（108,000美元）和短期持有者成本线（113,000美元）。

流动性信号

数据显示稳定币供给比率（SSR）回落至13-14区间，这一水平曾预示今年早些时候的比特币反弹。历史表明该比率往往标志着流动性转折点，稳定币余额增长意味着场外"购买力"正在积聚。

当前比特币报价101,800美元，较低的SSR表明稳定币流动性正在悄然重建，可能为市场技术性反弹或本轮周期最后的上涨阶段创造条件。不过，连续的SSR反弹力度逐渐减弱，暗示虽然可能迎来新一轮上涨，但市场基础流动性动能正在衰退。

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