泰达停止场外股份销售后考虑回购与代币化股权_新闻

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泰达停止场外股份销售后考虑回购与代币化股权

2025-12-12 23:14:42

Tether阻止场外股票销售，探索回购与代币化股权方案

在公司筹备高达200亿美元募股计划之际，Tether发现部分早期投资者正试图以大幅折价进行私下股权交易，随即采取干预措施。据悉有投资者曾试图以2800亿美元估值抛售逾10亿美元持股，远低于公司5000亿美元的预期估值。公司迅速介入并警告称，场外交易可能扭曲市场定价预期，影响与主要承销投行的谈判。

流动性解决方案提上议程

由于现有投资者在主要融资阶段无法出售股份，管理层正在研究交易完成后的退出机制。目前考虑的方案包括结构化回购计划，使公司能在不影响估值叙事的前提下回购股份。另一选项是推进股权代币化，通过合规的数字权益凭证在许可的区块链基础设施上进行交易。这正好与Tether通过Hadron平台推进的代币化战略相契合，该平台已支持债券、大宗商品等传统资产的数字化版本。

高盈利业务支撑宏大估值

Tether的底气源自其强劲的财务表现。旗舰稳定币USDT流通量已扩大至约1860亿美元，内部估算年利润可达150亿美元。尽管出现折价交易现象，这些数据仍使投资者认真看待其5000亿美元的估值目标。值得关注的是，并非所有流动性探索都受阻，Blockchain Capital年初曾考虑小幅减持但最终放弃，公司仅在对折价交易行为时才进行干预。

代币化浪潮席卷金融领域

股权数字化趋势正加速蔓延。Galaxy Digital、Kraken和Robinhood等机构已推出代币化股票模型，实现在Solana等网络的交易。虽然目前约180亿美元的现实资产代币化市场规模有限，但今年的快速增长为私募股权构建二级市场提供了新框架。传统金融科技领域也在积极应对流动性压力，Ripple持续回购超四分之一流通股，Revolut则在750亿美元估值轮次后为前员工提供折价回购机会。

企业发展的关键转折点

在吸引全球战略投资者的过程中，Tether选择的后续路径将决定其能否从加密巨头转型为顶级私营企业。无论是通过回购、股权代币化还是混合方案，其内部讨论都指向核心挑战：如何在维持高估值的同时，确保股东不会陷入退出无门的困境。

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