零成本比特币？新叙事正悄然兴起_新闻

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零成本比特币？新叙事正悄然兴起

2026-02-09 22:00:00

怀疑论者高呼“比特币归零”：新一轮抛售潮引发尖锐拷问

近期市场再度下挫，比特币的实用性、现金流以及单凭信心能否支撑其价格等残酷问题重新浮现。评论人士巴克·塞克斯顿和理查德·法尔认为，比特币不具备长期价值，没有“基本面底线”，作为货币或对冲工具均已失败。

批评者将比特币描绘成一种反射性的高贝塔技术替代品，其价值依赖于资金流动和市场信念，而非现金流或对实体资产的可执行索偿权。随着比特币在七万美元低区徘徊，以太坊和Solana市场亦波动剧烈，这场争论愈发激烈，凸显出加密货币对宏观风险规避冲击的高度敏感。

“归零论”卷土重来

本周，保守派评论员巴克·塞克斯顿点燃了导火索。他写道：“每次我请比特币忠实信徒解释为何认为其具备长期价值……离开时我都更加确信，比特币没有长期价值，其底部价格就是零。”过去一周比特币跌幅超过20%，使其言论迅速传播，也放大了批评者多年来的看空论调。核心主张很简单：在彻底的信心危机中，一项没有现金流、且对任何有形资产无法定索偿权的资产，将“不存在‘基本面底线’”。

Pivotus Partners首席市场策略师理查德·法尔表述更为直接，称其公司对比特币的目标价是“0.0美元”。他认为比特币“作为美元对冲工具已然失败”，走势与高贝塔科技股趋同，且未能真正获得货币地位。“矿工（即网络运营者）正在现金流失，”法尔写道，“我们认为它终将归零。”

信念与效用之争

长期反对者彼得·希夫再次将比特币与黄金对比，坚称“比特币的价值纯粹是主观的，除信念外它毫无效用”。“比特币什么都做不了，这就是问题所在，”他补充道，“是的，你可以存储和转移比特币，但除此之外你无法用它做任何事。”这一批评与学术界的警告相呼应，即无收益资产最终受制于反射性资金流动，这一点在2018年和2022年之前的去杠杆浪潮中已得到印证。

然而，最新反弹的猛烈程度也反映出该资产已变得过度金融化，被绑定在宏观风险周期和ETF资金流上，而非早期的密码朋克理想。塞克斯顿本人指出，来自线上拥护者的“愤怒”本身就是问题的一部分，正当监管机构和传统金融要求更多规范之际，这种情绪侵蚀了主流可信度。

市场概览

这场辩论正值数字资产经历又一轮风险规避期。比特币现报约70,961美元，24小时内上涨约2.4%，成交量约423亿美元。以太坊交易价格约为2,094美元，同期上涨约0.65%，现货及期货成交额超过500亿美元。Solana价格接近86.6美元，日内下跌约1.4%，成交额逾61亿美元。

这些谨慎的资金流动反映了更广泛的宏观焦虑，从金融条件收紧到股市波动再起，历史上这些因素均对高贝塔加密资产构成压力。目前，“归零”叙事与其说是精确的价格目标，不如说是对比特币日渐成熟但仍脆弱的社会契约的一次压力测试。

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