韩国敲定监管新规：加密货币交易所面临20%交易限额_新闻

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韩国敲定监管新规：加密货币交易所面临20%交易限额

2026-03-05 02:09:57

韩国加密货币交易所20%持股上限意味着什么

韩国正推动对加密货币交易所实施20%的持股上限规定，将任何单一主要股东的持股比例限制在交易所股权的五分之一以内。此举旨在分散控制权，降低治理集中风险。

对大型平台而言，这项规则将要求其调整股权结构表，并可能促使市场领先企业进行重组。政府与执政党目前正在讨论针对韩国主要交易所股东的持股限制。具体的定义、过渡安排以及股权与控制权的处理方式仍在讨论中，最终的门槛标准与合规机制在规则制定过程中仍可能调整。

韩国当前推出持股限制的动因

政策制定者将此项措施定位为使加密货币交易所与关键金融基础设施适用的标准看齐。其意图在于，随着散户参与度激增，遏制利益冲突并加强投资者保护。

金融服务委员会主席表示：“既然加密货币交易所已被正式认可为金融体系的一部分，我们必须建立与其地位相符的治理结构。”官员们也在权衡如何在分散所有权的同时保持问责制。讨论焦点包括所有权上限、投票权措施或行为义务等工具，如何能以最小的市场干扰最好地实现政策目标。

对Upbit、Bithumb及市场治理的直接影响

若规定生效，任何单一股东持股超过20%的交易所都需调整股权结构及控制架构。由Dunamu运营的Upbit可能需重新审视所有权与治理结构以符合新标准。

另一主要平台Bithumb在存在单一持股超过上限的情况下，也可能面临类似调整。董事会独立性、风险监督及关联交易政策预计将收紧以适应新规。短期而言，合规规划将聚焦于所有权梳理、对控制方的适当性审查及内控文件记录。中期来看，投票动态的变化可能改变战略决策与并购路径。

合规选项与可能的34%例外情形

据报道，监管机构与立法者在数字资产交易所联盟的反对声中，已就加密货币交易所主要股东20%的上限达成共识。政策讨论亦提及最高至34%的潜在例外情形，但具体标准尚未确定。

Upbit与Dunamu持股重组：可行路径与障碍

可行的路径包括分阶段二次销售、私募配售或通过稀释性发行来扩大所有权。也可能探索设立控制权隔离机制或表决权信托等替代方案，具体取决于最终法规文本。有律师指出，当局可能要求股东在多年宽限期内将持股降至15%-20%，不合规或导致业务限制。另有报道称Dunamu董事长持股约25.5%，这意味着若20%上限最终确定，将需要进行实质性调整。

数字资产交易所联盟的回应与治理关切

该协会警告称，强制性的所有权重组可能阻碍增长、抑制投资并动摇市场信心。同时，其对问责制问题表示关切，主张采用投票权限制等经过校准的工具，而非严格的股权上限。

关于韩国加密货币交易所20%持股上限的常见问题

上限规定何时生效？是否有宽限期？对不合规行为有何处罚？

具体时间表仍在政策制定者讨论中。宽限期与执行措施正在辩论，将在最终规则中明确。

哪些交易所及股东受影响最大？其当前持股比例如何？

单一股东持股超过20%的平台面临最大影响。Upbit/Dunamu与Bithumb是所有权集中度据称超过门槛的广为人知的案例。

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