美国证监会新规剑指15c3-3规则(b)(1)条款_新闻

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美国证监会新规剑指15c3-3规则(b)(1)条款

2025-12-18 13:29:47

美国SEC交易与市场部门发布加密货币托管合规指引

美国证券交易委员会交易与市场部门今日发布声明，就经纪交易商如何适用《15c3-3规则》中关于实物持有要求的规定提供指导。该声明明确列出五种特定情形，在这些情形下SEC不会反对将实物持有视为有效的确认方式。

规则适用范围与背景

声明旨在为经纪交易商如何在现行联邦规则下履行加密资产证券的托管义务提供详细指引。SEC表示此举是为了明确联邦证券法在加密资产证券领域的适用。专员海斯特·皮尔斯称赞该声明具有清晰性，并呼吁尽快就《15c3-3规则》的潜在修订提出建议。

根据声明定义，加密资产证券是指通过分布式记账技术记录的股权或债务证券的代币化表现形式。新指引属于《1934年证券交易法》第15c3-3(b)(1)条款的组成部分，该条款允许并规范经纪交易商及时获取和维护客户账户中全款支付及超额保证金证券的实物持有或控制权。

适用对象与法律效力

SEC交易与市场部门强调，新指引适用于所有为客户处理加密资产的经纪交易商，包括同时从事传统证券业务和数字资产活动的机构。该文件的发布是为了回应市场参与者对区块链资产适用规则的澄清需求。

部门特别说明，其观点仅针对实物持有层面，不涉及控制权方面的规定，且该声明不具备法律强制力，既未修改现行法律，也未增设新义务。

五大合规条件详解

SEC加密货币工作组人员提出五种免于采取执法行动的情形：

首要条件是实行直接托管的经纪交易商必须能够即时访问资产，并具备跨链转移的技术能力。

其次，机构必须建立、维护并执行合理的书面政策与程序，用于全面评估区块链及其关联网络。SEC强调评估工作应在启动托管服务前实施，并定期持续进行。

评估区块链时需重点考察性能可靠性、交易速度与吞吐量、业务增长扩展能力、故障恢复韧性及安全特性等关键指标。共识机制、维护复杂度、新功能扩展性、代码公开透明度及文档完备性也被列为必要评估要素。根据新指引，协议升级、代币空投、代币兑换等治理流程也需接受审查，以识别可能影响资产持有的潜在缺陷。

第三项规定明确，若经纪交易商知悉与特定区块链资产托管直接相关的重大安全漏洞、运营缺陷及其他潜在风险，则不得主张持有资格——此条款独立于市场或声誉风险考量。

第四项要求经纪交易商制定符合行业最佳实践的严密政策、程序与控制措施，切实保障私钥安全。

最后一项规定要求预先制定应对服务中断的预案流程，包括处理区块链故障等突发状况的机制。预案还应包含响应法院指令的配套措施，涉及资产查封、冻结、代币销毁或链上转移等操作。

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