DePIN与游戏板块年末飙升：摆脱长期颓势，涨幅超12%_新闻

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DePIN与游戏板块年末飙升：摆脱长期颓势，涨幅超12%

2026-01-03 01:27:42

比特币年末周涨幅1.6%，但加密货币市场呈现明显分化

尽管比特币在年末以周涨幅1.6%收官，但加密货币市场各板块却呈现出明显的冷热分化。令人意外的是，"去中心化物理基础设施网络"和"加密游戏"板块分别以13.1%和12.6%的显著涨幅结束全年。考虑到这两个领域在2025年全年曾分别下跌79.5%和81.3%，此次反弹尤为引人注目。

板块表现两极分化

DePIN板块的复苏主要得益于Filecoin和Render的强劲表现。这两种代币周涨幅分别达到22%和13%，在DePIN指数中合计占比49%，成为反弹的中坚力量。游戏板块也呈现类似态势，Immutable上涨11%，贡献了该板块的大部分涨幅。

相比之下，Layer2解决方案和实物资产代币化板块表现疲软，分别下跌2.67%和0.84%。在L2板块中，Mantle和Zora分别下跌5.7%和6.4%，成为主要拖累因素，但Optimism、Arbitrum和ZK系列却实现10%-20%的涨幅，显示板块内部分化明显。RWA板块因金价进入盘整期，PAXG、XAUT等代币出现约3.4%的调整。

资金流向与市场压力

年末资金流向仍不稳定。截至12月31日，ETF市场流出4.178亿美元，几乎抵消了前一日4.282亿美元的流入规模。基于数字资产的国债投资也面临压力，Strategy和BMNR的市场净值乘数分别交易于0.69和0.85水平，显示国债策略从年初开始就承受压力。

行业洞察与趋势分析

多家机构发布的年终分析报告提供了深入的市场洞察。其中Neutrl提出的新模式将机构级场外交易收益结构融入稳定币，被认为能够实现与传统融资周期无关的市场中性收益。sNUSD两位数的收益率初步验证了市场需求。

Polaris Fund指出，加密卡和数字银行行业的价值重心正从"奖励与品牌"向"基础设施、监管和流动性管理"转移。分析认为，监管牌照和清算处理技术比简单的返现计划更具行业壁垒。

LayerZero将2025年定义为"互操作性实现之年"，强调跨链资产流动速度加快，认为"加密货币不再是孤立的网络"。随着跨链活动摩擦成本降低，区块链正像软件而非传统金融系统那样运作。

Tiger Research将2025年总结为"叙事超速之年"。迷因币和激励平台等案例虽然能快速吸引用户，但难以实现持续留存。相比之下，稳定币、预测市场和支付通道等具有明确实用性的领域仍保持稳健增长。

市场关注焦点

本周DePIN和游戏板块上涨的背景是什么？

ETF资金流动对市场产生何种影响？

mNAV乘数下降意味着什么？

Neutrl的稳定币策略为何受到关注？

LayerZero强调的互操作性为何重要？

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