枫叶金融CEO预言：代币化进程将沿S型曲线演进_新闻

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枫叶金融CEO预言：代币化进程将沿S型曲线演进

2025-12-20 02:49:45

华尔街日益青睐区块链技术

随着华尔街对区块链技术的兴趣日益浓厚，现实世界资产（RWA）的代币化已成为加密货币领域的主流叙事。简而言之，代币化是指利用区块链技术对股票、债券、国债等资产进行数字化表征，为潜在投资者提供碎片化所有权的过程。

代币化的现实发展路径

尽管美国证券交易委员会主席等权威人士预测整个金融体系将在几年内全面上链，但Maple Finance联合创始人兼首席执行官西德尼·鲍威尔认为这种预期过于乐观。在与市场圆桌会议主持人的对谈中，鲍威尔反驳了"代币化将一夜之间实现"的观点，并提出："我更倾向于用S型曲线来理解这个过程——初期发展会比预期缓慢，但5-6年后链上规模将远超预期，随后增速会逐渐趋缓"。

两年期限不切实际

鲍威尔虽然认同代币化是大势所趋，但强调技术普及往往需要数十年而非短短数年。他指出："两年时间显然不够充分，5-10年的目标更为合理"。他以互联网发展历程类比，认为加密货币在15-20年后仍将保持惊人增速。尽管代币化可能看似突然爆发，但金融基础设施的根本性转变需要远超数年的时间。

机构布局引发关注

近期重要金融基础设施机构的实质性动作使代币化再获关注。值得注意的是，处理数万亿美元证券交易的存托信托与清算公司宣布计划对托管国债进行代币化。该企业将依托坎顿网络——一个专为受监管金融机构设计的隐私优先型区块链。鲍威尔强调，坎顿网络已获得交易巨头及其加密子公司支持，并吸引多家领先做市商投资。"坎顿网络正在构建差异化优势，其隐私保护特性预计将受到机构投资者青睐"。

公链生态保持吸引力

坎顿网络的崛起引起了以太坊和Solana支持者的警觉，这些公链原本被普遍认为是代币化资产的主要承载平台。毕竟此前多家华尔街巨头已选择在这些成熟公链上开展代币化项目。鲍威尔承认这一现象出乎意料，但同时指出流动性才是决定性因素："采用的关键在于流动性流向"。他分析称坎顿网络专为高频交易商、做市商等特定市场参与者设计，而以太坊等成熟公链仍对新业务具有引力效应，不会因部分机构选择新链而被轻易颠覆。

底层协议价值存疑

对于代币化必然为Layer-1区块链代币创造价值的观点，鲍威尔持保留态度。他认为："价值实际上会累积在应用层面而非协议层面"。当前Layer-1区块链已无法维持昔日估值水平，其实现收入增长并推动"实质性估值提升"的能力也存在疑问。

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