[社论]面对制度化的浪潮，我们该如何应对？_新闻

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[社论]面对制度化的浪潮，我们该如何应对？

2026-03-17 03:51:00

币安与Coinbase正走向不同的道路

这已是行业共识。一家降低门槛、奔赴全球；一家将自己置于监管围栏内、逐步建立信任。结果两者都取得了成功。然而，若仅将这两家公司的故事解读为“战略差异”，则未免过于简化。其背后隐藏着更为根本的问题：加密货币行业正走向何方？而我们在这股潮流中又在做什么？

市场的混乱期即将结束

回顾过去几年，国内虚拟资产行业一直挣扎于生存本身。交易所将生死押在实名账户上，项目团队将命运托付于上市机会，投资者因监管新闻而夜不能寐。在没有健全规则的情况下，市场却不断壮大；而在市场扩张的过程中，规则的缺失对某些人是机遇，对另一些人则是恐惧。

如今，这段混乱时期正走向尾声。《虚拟资产用户保护法》已实施，证券型代币与稳定币纳入制度体系的讨论正在进行，全球主要国家也正同步完善加密货币监管框架。长期以来近乎半弃置的赛场界线，如今才得以完整划定。面对这一变化，业界从业者的反应主要分为两种：一种是“该来的终于来了”的释然，另一种是“我们立足之地是否正变得狭窄”的不安。

制度化不会扼杀产业，而是改变产业结构

两种情绪皆可理解。但我们现在需要的不是情绪，而是冷静的判断。

让我们重新审视Coinbase。这家公司选择拥抱监管并非出于道德信念，而是冷静的商业判断。他们早已洞察到，机构投资者、养老基金、大型法人若要进入加密货币市场，必定需要一个“可信的窗口”。合规正是获得这一窗口的入场券。如今，Coinbase正基于这份信任资本，超越交易所的身份，转型为基础设施企业。其Layer2链Base上承载了无数项目，而Coinbase则从整个生态中获利。

这就是制度化所创造的机遇实质。当监管成为准入壁垒时，早已身处壁垒之内的参与者将抢占市场先机。

国内市场的机遇与挑战

国内市场也不例外，甚至可能面临更剧烈的变化。当退休年金获准投资虚拟资产、企业持有虚拟资产成为日常、证券型代币市场真正蓬勃发展——在这些时刻，机构与企业最先寻找的不会是手续费低廉的交易所，而是可信赖的合作伙伴。

这一变化不仅关乎交易所。开发区块链项目的团队，如今迎来了需优先设计法律架构而非代币经济模型的时代。投资机构必须超越单纯价差收益，学习证券型代币与实物联动资产等新型资产类别。营销与社区管理人员同样如此，仅靠“只涨不跌”的叙事已无法推动市场，他们需要具备在监管环境下传递有说服力价值的能力。

整个行业已到了必须向上跃升的时刻。过程或许令人不适且陌生，但这正是当前产业所要求的成长阵痛。

制度与创新的平衡

当然，也存在忧虑。制度化的速度不应超越行业创新，监管的刀刃也不能只用于维护现有参与者的既得利益。制度内部必须存在能让新想法、新团队呼吸的空间。这既是对当局的呼吁，也是行业自身应当发声的部分。

我们不应在监管讨论中仅扮演被动对象。什么样的监管能激活行业，什么样的监管会扼杀行业——身处现场的我们最为清楚。凝聚这些声音，积极参与制度设计，正是当前业界应当承担的责任。

浪潮之下，何去何从

“币安之路正确，还是Coinbase之路正确？”这并非我们所面临的问题。在国内市场，币安式策略从一开始就不在选项之中。我们真正需要回答的问题只有一个：在制度化浪潮席卷而来的当下，我们是被浪潮冲刷而去，还是乘风破浪？

对有所准备者，制度化是机遇；对未能准备者，则是出局的通知。此刻，整个行业应共同正视这份不适与不确定——这正是朝正确方向前进的信号。

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