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比特币突破7万5千美元…受看跌期权平仓与空头回补影响

2026-03-17 14:19:47
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比特币强势突破75000美元 衍生品市场空头平仓助推涨势

3月18日亚洲交易时段早盘,比特币延续强势,价格突破75000美元大关。分析指出,此次快速上涨难以仅用现货需求解释,其动力部分源于衍生品市场中“下跌押注”的迅速平仓过程。

数据显示,比特币价格一度升至75800美元附近。这标志着比特币明显突破了自2024年以来曾三次阻挡上涨趋势的关键长期阻力区间。

此次“强势突破”的背景是,2月初暴跌中积累的空头头寸与看跌期权对冲同时平仓。10x Research创始人Markus Thielen在客户备忘录中解释称,近期比特币的上涨行情受到大量卖出看跌期权的影响较大。随着到期日临近,交易员认为这些期权以价内状态结束的可能性较低,因此开始回补下行对冲头寸,这强化了近期的价格上涨趋势。

看跌期权是一种赋予持有者在约定价格卖出标的资产权利的衍生合约,具有很强的“保险”属性,常用于押注价格下跌或对冲下行风险。反之,看涨期权则用于增加对上涨行情的风险敞口。

市场分析认为,2月初比特币价格骤跌,当其在部分交易所逼近60000美元时,行权价在60000美元及以下的看跌期权需求激增。但随着市场情绪企稳,维持原有悲观头寸的理由减弱,空头回补与对冲解除同时发生。

下跌押注的平仓不仅意味着卖压减轻。Thielen指出,卖出或平仓比特币看跌期权会缓解下行对冲压力,并可能迫使做市商为了调整风险敞口而买入比特币。这种供需变化可能形成进一步推高价格的“支撑性资金流”。

有分析上周已警示,随着比特币接近75000美元,做市商的对冲交易可能被触发,从而加速上涨行情。

不过,亦有观点指出,目前将此次上涨视为典型的“主动看涨布局”结果为时尚早。Thielen补充道,尚未观测到有意义的看涨期权买盘,当前走势更多源于对冲头寸回补,而非强烈的乐观情绪扩散。

比特币的上涨动能也扩散至其他主流加密资产。CoinDesk 20指数在过去24小时内上涨约5%。以太坊因看涨期权需求增加上涨约8%,至2360美元附近。XRP上涨8%,Solana上涨4%。此外,Zcash、Pepe、Polkadot等资产也呈现相对突出的走势。

市场目前关注衍生品头寸调整将在短期内将现货价格推高多少。特别是,如果在比特币75000美元附近反复出现对冲解除和做市商再平衡,波动性可能再次放大。

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