稳定币迎来监管评估香港金管局启动牌照筹备_新闻

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稳定币迎来监管评估香港金管局启动牌照筹备

2026-03-17 16:17:01

香港稳定币市场规模并无160亿美元之确证

目前并无机构确认香港稳定币市场规模达到160亿美元。对银行研报及监管评论的审阅显示，并无公开具名的来源将此数字明确与香港市场挂钩。现有声明主要强调全球预测与本地规则制定，而非确切的本地规模统计。因此，这160亿美元的说法应视为未经核实的背景信息，而非公认的香港稳定币市场规模估算。

金管局稳定币发牌制度何以关乎市场信誉

根据相关报道，香港金融管理局的《稳定币发行人条例》将于2025年8月1日生效，要求发行人必须获发牌照、维持规定的储备资产，并在持续监管标准下运营。此类规定旨在降低储备、运营及行为风险。官员亦提醒，在该制度推出之际，市场预期应以信誉而非炒作引导。这一思路符合审慎目标，即在规模扩大前先行建立信任。

据媒体报道，香港金管局总裁余伟文曾表示：“我们应对过度热炒稳定币的现象保持冷静。”

近期影响：发牌进程、市场准备与机构参与

短期内，发牌进程将塑造市场准备状况：申请机构须建立治理、风险管控、信息披露及保证能力。此类复杂性通常适合已具备合规基础设施的机构。机构参与预计将集中于跨境支付、资金结算及代币化试点项目，正如某行业简报所讨论。早期活动很可能聚集于监管明晰从而降低运营摩擦的领域。

金管局的稳定币发牌制度可能引导活动流向与银行关联或资本充足的发行人，而加密原生企业则可在技术与分销方面寻求合作。初始规模预计将反映以合规为导向的参与，而非投机交易。

花旗全球视角如何映射香港市场

根据花旗集团分析，至2030年，全球稳定币发行量在基准情形下可能达到约1.9万亿美元，在乐观情形下可达约4.0万亿美元。这些数字凸显了宏观驱动因素与监管顺风。此乃全球供应量指标；将其转化为香港市场预期需基于对牌照采纳程度、应用场景以及该城市作为流动性枢纽角色的假设。花旗目前并未单独发布针对香港的具体细分预测。

发行量、市值与交易流量的区别

发行量指已发行稳定币的供应量，而市值则按面值或市价对该供应进行估值。交易流量衡量的是随时间推移跨网络及场所的转移规模。依据香港金管局引述的数据，与美元挂钩的稳定币主导全球流通，这亦将塑造香港早期活动可能的货币构成。引用发行量的预测不应与本地市值或流通量混为一谈。

关于香港稳定币市场规模的常见问题

金管局《稳定币发行人条例》对发行人有何要求？何时生效？

该条例要求发行人获取牌照、以高质量资产作为储备支持、建立治理与风险控制机制，并接受持续监督。条例将于2025年8月1日生效。

花旗的全球稳定币预测如何转化为香港潜在市场规模或活动？

花旗的全球数据反映的是发行总量；香港的潜在活动将取决于牌照采纳情况、机构应用场景及基础设施发展，而非全球供应的固定份额。

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