传统金融机构涌入推动资金激增，T. Rowe Price调整加密货币ETF策略_新闻

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传统金融机构涌入推动资金激增，T. Rowe Price调整加密货币ETF策略

2026-03-17 18:21:12

T. Rowe Price修订加密货币ETF申请扩大投资范围

2026年3月16日，管理着1.8万亿美元资产的传统资管公司T. Rowe Price向美国证券交易委员会提交了修订后的S-1注册文件，将其“Price Active Crypto ETF”基金的投资范围扩大至最多15种加密货币的轮动组合，涵盖从比特币、以太坊到狗狗币、柴犬币等模因币。

此次修订更新了该公司2025年10月的原始申请文件。相较于初版文件的基础框架，2026年3月的修订案补充了关于投资组合构建、资产托管安排以及基金主动管理策略的关键细节。

加密货币ETF申请的具体变更

根据披露的修订细节，该主动型加密货币ETF在任何特定时间将持有5至15种加密货币，投资标的从15种合格资产中遴选，包括比特币、以太坊、SOL、XRP、ADA、AVAX、LTC、DOT、狗狗币、HBAR、BCH、LINK、XLM、柴犬币及SUI。

Anchorage Digital Bank N.A.将担任托管方，这显著区别于当前现货比特币ETF普遍采用的Coinbase托管模式。这一选择表明，T. Rowe Price更倾向于由联邦特许的加密银行提供托管服务，而非多数竞争对手采用的交易所关联托管模式。

该基金将采用现金申购赎回机制启动，但文件也为未来引入实物申购预留了空间。在当前监管预期下，现金创设是加密货币ETF的标准模式，但与传统股票ETF可采用的实物申赎流程相比，其在税务效率方面存在权衡。

T. Rowe Price的基金将采用主动管理策略，运用融合基本面、估值和市场动量的量化模型进行仓位轮动。其业绩基准为富时美国上市加密货币指数，明确目标为超越该基准表现。

文件同时指出，在风险评估、税务考量及监管指引允许的前提下，该基金未来可能参与质押活动。这一说明反映了监管机构对注册投资产品内权益证明收益的持续关注。

传统金融机构的布局动因

T. Rowe Price并非原生加密企业。这家成立于1937年、总部位于巴尔的摩的资产管理公司以保守且研究驱动的投资风格著称。其进军主动管理型加密ETF的举措，被彭博ETF分析师形容为“略显意外”，凸显出机构态度的显著转变。

2025年10月的首次申请之所以备受关注，正是因为该公司并非市场预期中会寻求加密资产敞口的机构类型。五个月后的修订文件表明，该公司不仅没有退缩，反而进一步充实了产品细节与范围。

行业观察人士指出，传统资产管理公司已无法继续“期待加密货币自行消失”。竞争逻辑十分清晰：当同行纷纷推出加密产品时，缺乏数字资产敞口的机构面临客户流失至竞争对手的风险。

这种模式已在资管行业全面显现。富兰克林邓普顿、WisdomTree和景顺等机构均已布局加密ETF产品。T. Rowe Price的举措证实，即使最为谨慎的现有机构如今也将加密货币视为必须应对的资产类别，而非可以忽略的存在。

机构布局与市场情绪的背离

在当前市场背景下，T. Rowe Price选择此时提交修订文件值得关注。彼时比特币报价为74,221美元，市值达1.48万亿美元，单日交易量为571.4亿美元。

然而整体市场情绪仍保持谨慎。市场恐惧与贪婪指数位于28的“恐惧”区间。机构产品开发与散户情绪之间的脱节表明，传统金融机构正在为长期配置需求进行布局，而非对短期价格波动做出反应。

近期现货加密ETF资金流入的增长，反映出即使在散户热情平缓时期，资金仍持续流入受监管的加密投资工具。T. Rowe Price的主动管理策略也使其区别于当前市场主流的被动型比特币和以太坊现货ETF。通过运用量化模型在15种合格资产中进行轮动，该基金提供了单一资产ETF无法比拟的风险敞口，可能吸引那些希望获得多元化加密资产配置却不愿管理多重头寸的机构投资者。

合格资产列表纳入狗狗币和柴犬币等模因币在社交媒体引发热议。从投资组合构建角度而言，这些资产的纳入仅反映了量化模型对具备流动性、在美国上市的加密资产的筛选范围，并非对任何单一代币的背书。

该基金尚未获得监管批准，审批时间表仍不确定。T. Rowe Price选择提交修订文件而非撤回申请的决定，表明该公司预期存在可行的获批路径。若最终获批，该基金将成为首家由T. Rowe Price这种规模的传统资管公司推出的主动管理型多资产加密ETF，为目前仍在观望的同业机构树立先例。

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