SEC与CFTC加密货币联合指引：标题信号解读_新闻

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SEC与CFTC加密货币联合指引：标题信号解读

2026-03-18 06:50:38

关于监管机构认定多数加密资产非证券的声明存在夸大

所谓美国证券交易委员会与商品期货交易委员会联合指引确认多数加密资产不属于证券的说法，过度解读了官方记录。监管机构实际发布于2025年9月2日的是一份关于现货加密交易机制的联合工作人员声明，而“多数加密资产”的表述分别出自证券交易委员会主席保罗·阿特金斯及后续商品期货交易委员会主席迈克尔·塞利格之口。

核心文件的实际内容

辩论中引用的关键文件是2025年9月2日的两机构工作人员联合声明。其中指出现行法律不禁止受监管交易所提供特定现货加密资产产品，但同时也强调该文件并非任何一方的正式规则、条例或声明，不具有法律效力。

这一区分至关重要，因为证券属性决定了代币在美国的发行、交易与监管方式。若真有两机构的联合解释声明多数加密资产非证券，这将对交易所、发行方及合规团队产生重大分类指导意义。

官方记录的真实表述

研究未发现任何官方联合裁决明确宣称“多数加密资产”不是证券。更有力的证据来源于一份联合工作人员声明、一份后续协调协议以及两机构主席各自的表态。

研究显示，两机构领导人虽在各自讲话中使用了“多数加密资产”的表述，但并无联合文件对此作出正式认定。阿特金斯于2025年7月31日提出该观点，塞利格在2026年1月29日予以呼应，但其表述仅强调与阿特金斯观点一致，而非援引已发布的联合指引文件。

对加密市场的潜在影响

即便缺乏联合裁决，“多数加密资产”的表述仍具重要意义，因为它揭示了当前监管领导层可能希望设定的监管边界。这会影响交易者对交易所上币、经纪商服务及未来规则制定的解读，尽管其本身并未形成最终法律定论。

后续进展更值得关注。2026年3月11日，两机构宣布签署谅解备忘录并启动联合协调计划，旨在明确产品定义并构建适配的加密监管框架。这使得广为流传的标题更像政策方向信号，而非最终法律结论。

有法律机构指出，这些联合行动为监管清晰化开辟了可行路径；亦有分析认为工作人员声明提供了有益指导，但并未改变现有法律体系。

市场参与者应关注的动向

读者应密切关注两机构未来发布的准确措辞，观察受监管交易平台是否会扩展现货加密产品供应，以及任何正式解释是否超越工作人员声明层级。单凭标题不能替代完整监管文本，任何代币的法律地位仍取决于具体事实、结构设计与监管机构的后续行动。

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