Bitget加入Coinbase和Kraken的代币化股票赛道——“万能交易所”时代到来？_新闻

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Bitget加入Coinbase和Kraken的代币化股票赛道——“万能交易所”时代到来？

2026-03-18 03:00:20

核心要点

Bitget与Ondo Finance合作，计划于2026年1月前提供超过100种代币化美股交易，目标现货交易量突破10亿美元。Coinbase、OKX、Kraken和Bybit等交易平台均在2026年初宣布或已推出代币化股票交易服务。代币化股票市场规模在不足一年内从3200万美元飙升至近10亿美元市值。美国、欧盟及英国监管机构正逐步建立正式框架，但投票权与离岸合规问题尚未解决。

根据官方公告，平台将直接上架特斯拉、英伟达、苹果及更广泛的“科技七巨头”等公司股票。此举使该交易所与越来越多试图模糊数字资产与传统股权界限的加密货币平台站在了同一阵营。

截至2026年1月，Bitget宣布其代币化股票现货交易量已突破10亿美元，这主要得益于2025年下半年平台活动量暴增4900%的推动。截至2025年12月，该平台上由Ondo支持的代币化股权产品已占据链上股权市场约89%的份额——如果数据准确，这一数字恰恰反映出该领域整体仍处于早期发展阶段。

该产品允许用户使用USDT全天候交易SPY、QQQ等股票及贵金属ETF的对应资产。Bitget已重构其交易界面，在标准加密货币交易区旁增设了独立的"TradFi"板块，这明确揭示了公司对未来发展方向的定位。

Bitget首席执行官Gracy Chen直言：“交易所的未来不在于其提供加密货币还是传统资产，而在于能否有效融合两者。”这一理念正在整个行业经历压力测试。

竞相布局的行业格局

2026年第一季度，几乎所有主流加密货币交易所都已宣布或推出某种形式的代币化股权交易服务。

2026年2月，Coinbase通过其“Coinbase Advanced”界面推出免佣金美股及ETF交易，成为最直接的参与者。该服务基础设施由受美国金融业监管局监管的Coinbase资本市场部门运营，支持用户使用USDC或美元进行仓位注资。首席执行官Brian Armstrong将产品定位为实现完全链上代币化股权的过渡步骤，这一表述虽似路线图多于承诺，但方向已十分明确。Coinbase正直接争夺Robinhood的用户群体。

2026年3月，纽约证券交易所母公司洲际交易所宣布对OKX进行250亿美元战略投资。双方合作将围绕构建传统资产与加密资产的“统一撮合引擎”展开，其中与纽交所挂钩的代币化股权产品是核心。这是传统交易所运营商首次为拓展此类业务而参股顶级加密货币平台并入驻董事会。

2026年初，Kraken通过与纳斯达克的合作推出xStocks服务，该代币化层允许机构客户将传统证券迁移至区块链网络。其聚焦于全天候流动性与国际市场准入，目标瞄准历史上零售投资者难以接触美股的地区。

Bybit选择了略有差异的发展路径，将其2026年战略重新定位为“全球金融基础设施”。其TradFi板块现已支持超200种金融工具，并于2026年2月推出MyBank零售银行服务层，旨在简化法币-加密货币-股权的资金流转流程。

代币化股票市值在2025年初约为3200万美元，到2026年预计已接近10亿美元，不足一年内增长近3000%。这一增长究竟反映真实市场接纳，还是仅集中在少数平台的活跃交易，仍是值得深思的问题。

逐渐明晰却尚未完善的监管图景

代币化股票产品的加速发展部分得益于监管动向。在美国，证券交易委员会主席Paul Atkins正推动该机构转向“创新优先”的监管姿态。

2026年1月，美国证交会发布正式分类声明，明确界定代币化证券属于证券范畴。这看似显而易见，但其澄清意义重大——它终结了持续多年的模糊状态，强制平台遵守现行信息披露与投资者保护标准，而非将代币化视为监管漏洞。证交会同时发布无异议函，允许存托信托公司开展为期三年的资产代币化试点，此举可能最终使同一公司的代币化股份与传统股票在同一订单簿交易。

截至2026年3月，证交会正在审议正式的“创新豁免”条款，允许加密原生平台在过渡注册期内开展代币化交易服务，旨在构建通向全面合规的结构化通道而非直接采取执法行动。

在欧洲，《加密资产市场监管法案》于2026年初进入最终过渡阶段，为在27个欧盟成员国开展代币化资产业务的机构创建统一的许可通行证。欧洲证券和市场管理局亦建议将分布式账本技术试点制度永久化，允许交易所同时作为交易场所与清算机构运营，这一结构性变革可能显著降低成本。

欧洲央行体系近期公布Appia战略计划，旨在构建跨欧洲大陆的综合性代币化批发金融市场，进一步强化了欧洲的监管推进力度。根据央行声明，该项目汇聚央行、金融机构、技术提供商及政策制定者，并设有一项明确条件：央行货币必须保持在系统核心位置。与其说是产品发布，不如视作结构性信号——布鲁塞尔方面不愿将代币化金融架构完全交由私营部门主导。

英国正遵循稍有不同的时间线。金融行为监管局宣布将于2026年9月开放代币化公司许可通道，并同步推出专门为代币化IPO前公司股票建立的私有证券市场PISCES。

尽管取得进展，两大问题在所有司法管辖区仍悬而未决。其一是离岸合规：监管机构正加强对在未获本地许可的市场向零售投资者提供代币化美股服务的交易所的审查。其二是更本质的问题——在多数现行实施方案中，代币化股票持有者仅获得证券价格波动与股息的经济敞口，而不具备法定投票权。这种财务所有权与法律所有权之间的脱节仍是开放性问题，监管机构、平台和投资者尚未找到完整解决方案。

基础设施的建设速度正超越监管规则的制定进程。过去一年间这种差距已显著缩小。而在下一波零售采用浪潮来临前，差距能否完全弥合，将是未来12个月需要回答的问题。

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