投资银行TD Cowen分析:美国加密市场结构法案审议周期或远超预期
TD Cowen华盛顿研究主管Jaret Seiberg在报告中指出,该法案并无必须在未来数周内达成协议的理由,不应将复活节休会前的通过视为最终期限。他解释称,国会完全可以在复活节假期前后持续推进立法讨论。
Seiberg分析认为,随着美国大选初选进入尾声,部分议员可能从政治压力中稍获解脱,从而更愿意参与谈判,这反而可能提高协议达成的可能性。
结构性障碍与行业分歧
然而法案推进仍存在结构性障碍。其中稳定币收益分配问题引发的加密行业与银行业利益冲突尤为关键。银行业主张禁止加密平台向稳定币持有者支付利息,以防止银行储户资金外流。
部分民主党议员坚持法案应纳入政府高官利益冲突防范条款,但据悉此举因特朗普总统的反对而陷入僵局。特朗普此前曾公开批评银行业拖延立法进程,敦促银行与加密行业达成共识以推动法案在参议院通过。
潜在妥协方案与远期风险
TD Cowen评估称当前谈判正接近潜在折中方案。例如讨论允许对基于交易活动的稳定币持有者给予奖励,但对长期闲置的稳定币余额则禁止付息。
但该机构警告称,若2026年中期选举后国会权力格局发生变化,加密市场结构法案的通过时点可能推迟至2027年之后。立法进程的延迟预计将长期加剧美国加密市场监管环境的不确定性。

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