摩根士丹利称加密货币ETF尚处早期阶段，理财顾问正审慎评估配置策略_新闻

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摩根士丹利称加密货币ETF尚处早期阶段，理财顾问正审慎评估配置策略

2026-03-18 13:38:45

摩根士丹利：加密货币ETF在投顾渠道仍处早期阶段

尽管现货比特币与以太坊ETF已让数字资产更易获取，摩根士丹利指出，加密货币ETF在投资顾问渠道的普及仍处于早期阶段。对普通投资者而言，这意味着加密货币正进一步融入主流金融体系，但许多财务顾问仍在权衡标准化投资组合中应配置多少加密货币资产。

关键要点

摩根士丹利研究显示，金融机构对加密货币的配置仍在缓慢探索中，并未将其视作投资组合中既定的组成部分。2024年现货加密货币ETF的问世改变了市场准入条件，推动加密货币ETF资产管理规模在2025年一度突破2000亿美元，全年净流入超400亿美元。尽管投资顾问的接受度正在提升，但普及仍不均衡——许多机构对顾问可推荐的加密货币敞口设限，并通常将其限制在ETF范围内。

需要关注其谨慎的表述框架。摩根士丹利公开研究支持渐进式采纳的观点，但并未对外界流传的“ETF采纳处于极早期阶段”等更强烈表述予以公开确认。

摩根士丹利对加密货币采纳的真实观点

在2026年3月发布的数字资产研究中，摩根士丹利指出机构采纳仍在发展中。分析师迈克尔·西普里斯写道，加密货币的采纳始于散户投资者，而机构仅开始缓慢探索配置方案。这对读者而言是一个重要区分：它表明行业在准入方面已取得实质进展，但财富管理机构与投资委员会仍在实践中探索加密货币在多元化投资组合中的定位。

这种审慎的推进在摩根士丹利自身财富网络中已有先例。2024年8月曾有报道指出，该公司通过约1.5万名财务顾问的平台推进比特币ETF业务，既彰显了市场机遇的规模，也反映出仍存在的准入门槛。

现货比特币与以太坊ETF如何改变市场

摩根士丹利将2024年美国批准现货比特币及以太坊交易所交易基金视为转折点。简言之，ETF是一种受监管的基金产品，让投资者可通过熟悉的经纪工具获得加密货币敞口，而无需直接在钱包中持有代币。这种产品形式使传统金融机构更易于将加密货币纳入现有体系。该公司表示，这些批准加速了机构客户的平台整合，并提到加密货币ETF在2025年管理资产一度突破2000亿美元，当年净流入超400亿美元。

这些数据解释了ETF为何成为下一阶段采纳的核心。它们为顾问和机构提供了与其常用产品形态相似的配置工具，正如许多投资者最初通过基金接触黄金，而后才考虑持有实体金条。摩根士丹利还指出，下一波发展可能包括通过财富平台扩大准入，以及将加密货币ETF纳入模型投资组合。这一点至关重要，因为模型组合常决定顾问可大规模推荐的配置方案，同时也关联着更宏观的政策讨论。

为何顾问仍在评估配置方案

即使ETF准入条件改善，投资顾问的采纳仍不完整。2026年1月21日的报告显示，2025年有32%的顾问在客户账户中配置了加密货币，高于2024年的22%。同年有42%的顾问可为客户购买加密货币，较前一年的35%有所上升。这显然是增长，但也意味着去年多数顾问仍未在客户账户中使用加密货币。

报告引用塞鲁利协会董事克里斯·迪奥达托的观点称，许多机构对配置规模及顾问可使用的加密货币敞口类型仍持限制态度，通常仅允许使用ETF。实践中，这意味着顾问可能认同少量配置加密货币的理念，但在实施前仍需通过内部适当性审查、合规检查与投资组合模型验证。

2024年的报道揭示了这一过程的筛选性：摩根士丹利顾问推荐的比特币ETF敞口仅适用于净资产至少150万美元的客户，表明早期采纳针对的是特定客户群体而非全体财富客户。采纳看似不完整的另一原因在于，许多客户仍会在顾问关系之外持有加密货币。这使得顾问不仅需决定投资组合是否应包含加密货币，还需管理客户在其他渠道已有的敞口。

对读者而言，实践启示很明确：加密货币ETF正使数字资产更易被主流金融使用，但投顾渠道仍处于评估阶段。因此关于监管、配置规则与平台准入的讨论，仍与安全技术进展同等重要。

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