机构持续扩大加密货币投资…转向“可控风险敞口”_新闻

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机构持续扩大加密货币投资…转向“可控风险敞口”

2026-03-18 22:20:20

**机构投资者在波动市场中对数字资产保持“增投”趋势，但更注重“可控敞口”** 尽管近期市场波动，机构投资者仍保持对数字资产“扩大投资”的趋势。不过，调查显示，与过去普遍增加权重不同，目前明显更侧重于风险管理、流动性和头寸规模等“可控敞口”。根据Coinbase和EY-Parthenon于2026年1月对351名机构决策者进行的调查，73%的受访者计划在今年增加数字资产的投资比重。同时，有74%的受访者预计未来12个月加密货币价格将上涨。然而，近一半的受访者表示，随着近期波动性加大，他们更加重视风险管理、流动性和头寸规模调整。 Coinbase机构研究主管David Duong将这种“乐观与谨慎”的结合解读为市场成熟度的体现。他表示：“人们仍然对加密货币感兴趣。他们希望风险控制更严格，但同时希望维持资产配置。” 这一结果表明，机构正在超越仅将加密货币视为短期交易标的的阶段，转向更接近“持续运营模式”的策略。随着治理、合规和运营韧性等因素成为投资逻辑的核心，关于“如何”进入市场的选择也变得更加苛刻。

最显著的变化：投资路径

最明显的变化在于投资路径。66%的受访者表示通过现货加密货币ETF进行市场敞口，81%表示偏好通过“注册投资工具”获得现货敞口。这反映出机构投资者为满足内部规定、审计和风险控制体系，更倾向于使用受监管产品的趋势。 Duong认为交易所交易产品可能不仅仅是“过渡性”工具。他表示：“很难简单地将其视为转向链上之前的临时工具，它们是适合投资者群体中特定细分市场的产品。”但他补充说，随着市场发展，可能会有更多机构倾向于绕过基金包装，直接接触基础资产。

监管：主要关注点与制约因素

监管仍然是机构参与的最大“关注点”。在计划增加持有的受访者中，65%认为“监管清晰度”是增加数字资产投资的主要动力。但同时，66%的受访者将“监管不确定性”列为投资时的最大担忧。同一因素同时成为推动力和制约因素。 Duong指出：“监管清晰度既是动力，也在充当障碍。”这意味着规则越明确，机构资金就越容易进入；但若不确定性持续，资本流入则会受限。在此背景下，美国《数字资产市场清晰度法案》的讨论加速成为市场焦点。该法案旨在为美国如何监管加密资产定义总体框架，厘清证券交易委员会和商品期货交易委员会的职责，并为稳定币和市场结构制定规则。虽然法案尚未通过，但政策制定者和监管机构对“清晰框架”必要性的共识正在扩大。货币监理署等机构的并行指引也开始为银行参与数字资产的方式勾勒轮廓。对于机构投资者而言，这一背景变化至关重要。因为规则明确可能扩大参与范围，但不确定性持续越久，“观望资金”就越难入场。

稳定币与资产代币化兴趣激增

调查显示，对稳定币和代币化的兴趣正在快速增长。86%的受访者表示已经在使用或有意使用稳定币，其主要应用场景包括T+0结算、内部现金管理和资金转移。这表明稳定币正作为一种“实用工具”立足，以解决传统金融结算延迟和成本问题。对代币化资产的投资兴趣也很高。63%的受访者对投资代币化资产表示“非常”感兴趣，超过60%的受访者认为代币化将在未来3-5年内对交易、清算和结算产生“重大影响”。这意味着机构开始将加密市场视为可能改变金融基础设施效率的技术，而不仅仅是价格波动的舞台。

托管领域优先级的转变

在托管领域，机构的检查清单也发生了变化。选择托管商时，将“合规性”列为核心因素的比重从一年前的25%急剧上升至66%。强调安全及密钥签名协议重要性的受访者比例也从8%大幅上升至66%。而费用因素则在优先级中排名靠后。 Duong表示：“合规与安全现在是首要任务。有趣的是，费用已降至清单末尾。”这意味着随着以交易为中心的策略减少、应用案例拓宽，机构对“防护栏”的要求标准提高了。 **综上所述**，机构投资者并未放弃对数字资产的期望，但其参与方式正变得更加精细。市场的下一阶段发展，很可能更多地取决于能否迅速将监管清晰度和风险控制体系提升至“传统金融标准”。

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