DWF Labs回应"山寨币悲观论"争议
DWF Labs对市场上流传的言论解读予以正面否认,但同时保留了对于山寨币市场结构变化的批判性思考。
"山寨币永远不会上涨?与事实不符"
DWF Labs管理合伙人安德烈·格拉乔夫通过X平台澄清,有关他声称"山寨币永远不会上涨"的部分报道并不属实。他强调当前市场并非处于萎缩阶段,而是处于"激活及扩张阶段",在做出投资判断时应基于经过验证的信息来源。
他还透露,其个人在2月份增加了比特币、BNB及部分山寨币的持仓,并未否定市场反弹的可能性。
但"山寨季结构已改变"
此次争议的背景源于格拉乔夫曾提及的"山寨季结束"言论。他判断,像过去那样整个市场山寨币普遍上涨的广泛行情正变得越来越难实现。
主要原因包括:过度的代币发行、市场参与者的分散化、以及资金向比特币ETF的集中。据统计,最近约13个月内,约有2090亿美元资金从山寨币市场流出。
山寨币总市值也从2025年10月约1.19万亿美元的高位,回落至近期约7000亿美元的水平,呈现出明显的萎缩趋势。
"38%币种接近历史低点"...分化行情加剧
市场内部指标也构成压力因素。数据显示,目前约有38%的山寨币交易价格接近历史最低点,其脆弱程度被认为甚至超过了FTX崩溃时期。
代币数量已超过3700万种,供应过剩问题持续加剧,流动性正进一步分散。分析指出,这导致资金向少数主要资产集中的"两极分化行情"日益明显。
机构资金向BTC、ETH集中
机构投资流向的变化也支撑了这一趋势。比特币ETF近期连续5个交易日实现资金净流入,资金流入稳定;相比之下,山寨币市场的资金流入则相对有限。
Bitwise首席投资官马特·霍根也提到,"机构资金正集中于盈利结构清晰的资产",这反映了传统山寨币投资周期的弱化。
市场面临结构重组
此次争议与其说是"山寨币悲观论",不如更接近于对"市场结构变化"的解读差异。全面普涨行情可能难以再现,以个别项目为核心的分化式上涨正逐渐成为市场主流。
分析认为,格拉乔夫的言论并非否定山寨币的上涨潜力,而更接近于一种警告:市场需要适应更短的周期和更快的资金轮动。市场现已进入一个关键阶段,重点不再是判断"山寨季是否终结",而是研判"山寨币市场是否正在经历结构性重组"。
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