主要山寨币被归类为商品：美国证监会新声明_新闻

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主要山寨币被归类为商品：美国证监会新声明

2026-03-19 23:29:00

美国监管机构明确18种加密资产为数字商品

美国证券交易委员会与商品期货交易委员会近日联合发布声明，将18种加密资产归类为数字商品，并明确其根据联邦法律不属于证券范畴。这份于2026年3月17日发布的68页解释性文件，首次在此类官方监管文件中列明具体代币名称，相关项目方随即对此表示欢迎。

归类名单中包括市场普遍预期的比特币和以太坊。但清单范围远不止于此，所列出的主要示例还包括SOL、XRP、ADA、LINK、AVAX、DOT、DOGE、SHIB、LTC、BCH、XLM、HBAR、XTZ及APT等代币。通过脚注补充的ALGO与LBC使总数达到18项。

数字商品的界定标准

文件将数字商品定义为与功能性区块链系统运作绑定的加密资产，其价值来源于网络效用与市场供需，而非依赖中心化管理团队创造利润的预期。这一区别正是判定资产是否属于证券的豪威测试核心。

实践中，若代币用于支付去中心化网络的交易费用、共识质押或治理活动，即符合商品定义；若其价值取决于创始团队能否实现盈利，则更接近证券性质。

该文件同时提出更广泛的代币分类体系，涵盖数字商品、数字收藏品、数字工具、稳定币与数字证券五大类别。值得关注的是，尽管DOGE与SHIB等 meme 代币源于社区驱动，此次仍被划入商品范畴，此举超出行业多数预期。

市场各方的反应

多个项目方迅速对纳入名单作出回应。Chainlink于3月17日在社交平台发文，确认其代币被列为数字商品；Algorand基金会次日引用文件第14页内容强调ALGO被明确命名；Solana官方账号亦发布确认信息。瑞波公司首席法务官表示，此次XRP的归类为多年法律争议提供了定论。前币安首席执行官则称此举是行业发展的重大进步。目前未列入名单的主要代币尚未发布类似声明。

对市场的深远影响

最直接的积极效应在于消除了长期阻碍机构参与的市场不确定性。在前任证交会主席任内，监管机构曾对加密项目及交易所发起125起执法行动，处罚金额逾60亿美元。此次被列为商品的SOL、XRP等代币都曾是重点关注对象，相关审查直接限制了交易所上线、托管服务与产品创新。

随着商品属性确立，这18种代币的现货市场管辖权转移至商品期货交易委员会。交易所可规避证券执法风险上线交易，托管机构与机构投资者也获得了明确的法律框架。

金融产品创新路径

自2024年1月推出以来，现货比特币ETF已实现563.7亿美元净流入；2025年末推出的Solana与XRP现货ETF也已分别吸引9.892亿与12.1亿美元资金。目前尚有超过126项加密ETF申请待审。随着卡尔达诺、波卡等资产正式获得商品分类，针对这些代币的现货ETF产品将迎来更清晰的发展路径。

生态活动的合规明确

文件同时明确，对非证券类加密资产的协议质押、协议挖矿及空投行为不构成证券交易。这为验证节点运营方、生态参与方及面向用户分发代币的项目消除了重大法律不确定性。

政策稳定性的展望

需要说明的是，此次文件属于解释性规则而非立法，虽在《联邦公报》发布后立即生效且具有重要监管效力，但未来政府理论上仍可提出新的解释。目前国会正在推进《清晰法案》，拟将商品与证券的区分标准编入法典。该法案已于2025年7月在众议院通过，正在参议院履行关键程序。

两家监管机构主席均表示，此次解释性文件是在立法推进过程中的过渡措施。同时，分类依据基于各代币当前特性，若未来出现中心化程度提升等重大变化，代币分类状态仍可能调整。

十八种主要加密资产获得美国官方商品分类，标志着行业历经十余年等待终获关键性政策明晰，列入名单的项目方正在积极把握这一历史性机遇。

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