稳定币余额骤减55%……资金明显从加密货币市场流向国内股市_新闻

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稳定币余额骤减55%……资金明显从加密货币市场流向国内股市

2026-03-23 12:31:34

韩国主要虚拟资产交易所稳定币余额大幅减少

数据显示，韩国主要虚拟资产交易所的稳定币余额自去年七月后急剧减少。与此同时，流入股票市场的资金却在增加，这清晰地表明个人资金的“目的地”正从加密货币转向韩国股市。

根据追踪与Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit、Gopax等国内五大交易所关联的以太坊和波场钱包链上数据，这些钱包中持有的稳定币总价值从2025年7月的5.75亿美元，大幅减少至2026年3月中旬的1.88亿美元，跌幅约55%。有分析指出，在韩元兑美元汇率于3月中旬突破1500韩元后，资金流出速度进一步加快。随着韩元价值被推至多年低点，资金出现了集中外流。

此次余额减少并非简单的“虚拟资产风险偏好降温”，更接近由特定外汇事件引发的市场行为。分析认为，当韩元兑美元汇率在3月中旬突破1500关口时，投资者很可能在韩元走弱的阶段抛售与美元挂钩的资产，将其兑换成韩元后，重新配置到韩国国内资产中。该汇率水平是2008年金融危机后罕见的局面。

市场研究机构创始人表示：“韩元走弱会降低投资者持有美元计价资产的动机。将稳定币换回韩元并再投资于国内资产的资金流可能会加强。” 市场观察认为，与美元挂钩的稳定币，例如泰达币，可能是抛售和资金流出的主要对象。

资金从加密货币向股票转移的最新阶段

此次资金外流也可以解读为韩国个人资金从虚拟资产转向股票这一更大趋势的“最新阶段”。此前去年11月左右，在竞争币势头减弱之际，市场曾观察到围绕人工智能相关半导体股票的资金轮动。而此次的不同之处在于，存在“汇率急剧变化”这一明确的触发因素。

政府政策也被认为是助推资金回流国内的因素之一。市场评价认为，随着“回流免税账户”等国内市场激励措施的加强——该政策为出售海外资产并再投资于国内的行为提供高达100%的资本利得税减免——资金从海外及美元资产转向以韩元为基础资产的环境正变得更为便利。

资金实际投入股市的迹象

从股市数据中，可以看到“闲置资金”确实被用于购买股票的迹象。在汇率波动剧烈的3月中旬前后，显示投资者购买力的证券账户存款余额从3月初的约131万亿韩元，减少至约112万亿韩元。在稳定币余额减少的同时，证券市场的现金类资金也出现下降，这支持了资金可能“流出”并用于购买实际股票的可能性。此后存款余额趋于稳定，则暗示新流入的资金正在重新补充购买力。

股市的表现是解释资金转移的另一背景。据测算，韩国综合股价指数在2025年全年上涨75%之后，今年迄今又上涨了37%，在主要国家代表指数中涨幅居前。不过，上涨相当“集中”是一个变数。有分析指出，三星电子和SK海力士两家公司占据了总市值约一半及预期利润的50%以上，个人和机构的资金实际上正愈发集中涌向这些半导体巨头。

在这种集中化结构下，市场波动性也可能增大。近期受霍尔木兹海峡原油运输受阻问题影响，能源供应忧虑凸显，导致韩国综合股价指数承压，这显示了市场对外部变量的脆弱性。

并非亚洲范围内的普遍萎缩

有分析指出，韩国稳定币余额的减少并不意味着整个亚洲地区的萎缩。数据显示，过去一年亚洲地区的稳定币交易量反而呈现增长趋势。这表明国内交易所的余额减少并非“地区性普遍撤退”，其性质更偏向于韩国国内的资金轮动。

从加密货币市场的立场来看，韩国个人流动性池的减弱在短期内构成压力。过去，韩国投资者的参与曾起到放大市场涨跌的作用。而此次数据表明，资金并未处于观望状态，而是在积极地重新配置到股票中。有观察认为，未来这一资金流是否会重返虚拟资产，可能更多地取决于韩国股市上涨的可持续性，而非加密货币本身的叙事。特别是在半导体主导的涨势中，若出现大幅调整，资金仍有再次快速轮动的可能。

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