美国各大交易所解除合约限制比特币与以太坊ETF期权交易正式开放_新闻

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美国各大交易所解除合约限制比特币与以太坊ETF期权交易正式开放

2026-03-23 15:14:07

核心要点

纽约证券交易所Arca和美国证券交易所已取消对11只加密货币ETF期权的2.5万张合约限制。美国证券交易委员会的批准采用了加速实施时间表，绕过了通常的30天审查窗口。受影响的产品包括贝莱德、富达、ARK 21Shares、灰度及Bitwise的ETF。加密货币ETF期权现符合FLEX交易资格，可定制合约规格。美国所有主要期权交易场所现均已取消相关限制。

协调交易所转型完成

纽约证券交易所Arca和美国证券交易所向美国证券交易委员会提交了监管修正案，取消了对11只比特币和以太坊交易所交易基金相关期权合约的2.5万张限制。美国证券交易委员会予以加速批准，绕过了通常的30天实施期，允许立即生效。

该2.5万张合约限制最初于2024年11月加密货币ETF期权交易启动时实施。监管机构设立此门槛作为保护措施，旨在防止过度市场操纵并限制波动风险敞口。

监管修改适用于11只不同的加密货币ETF产品，包括贝莱德的iShares比特币信托、富达的Wise Origin比特币基金、ARK 21Shares比特币ETF、灰度的比特币与以太坊信托产品，以及Bitwise的比特币与以太坊交易所交易基金。

限制的取消使加密货币ETF期权在各主要交易场所获得了与大宗商品ETF衍生品同等的监管待遇。根据常规交易所协议，规模大、流动性高的ETF期权合约现可达到25万张或更高的持仓门槛。

修正案还授权这些投资工具可作为FLEX期权产品运作。FLEX期权为市场参与者提供了协商定制合约规格的能力，涵盖非传统执行价格、到期日及行权机制。

在IBIT于2024年11月的首个期权交易日，彭博资深ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯指出，尽管受合约限制约束，该产品仍产生了约19亿美元的名义价值。

2024年10月，Kbit首席执行官埃德·托尔森曾评论称，考虑到当时比特币期货和永续互换市场400亿美元未平仓合约规模，该限制并不算过于严苛。但市场参与者认为，此限制与同类大宗商品ETF产品的待遇不一致。

机构交易影响

取消持仓限制使机构市场参与者能够实施更复杂的对冲策略、基差交易及投资组合叠加框架。FLEX期权的供应允许机构为复杂衍生品构建定制合约规格。

此类操作灵活性此前已存在于类似的大宗商品ETF产品中，例如SPDR黄金信托和iShares白银信托，但加密货币ETF期权直至此次进展才获得该灵活性。

在另一项监管事项中，纳斯达克ISE已提交待决提案，拟将贝莱德IBIT的持仓门槛单独提升至100万张合约。美国证券交易委员会仍在评估该提案，截至目前已进行五次修订。针对两家纽约证券交易所监管文件的公众意见征询期将于4月13日结束。

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