欧洲央行：规模化稳定币与代币化存款需央行货币支撑_新闻

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欧洲央行：规模化稳定币与代币化存款需央行货币支撑

2026-03-24 19:57:58

欧洲央行官员强调央行货币在代币化金融中的核心地位

欧洲央行执行委员会成员皮耶罗·奇波隆警告称，欧洲的代币化存款与稳定币若想实现规模发展，必须依托代币化的央行货币作为公共结算锚点。在布鲁塞尔发表讲话时，他特别提到了欧元体系的分布式账本技术结算计划“Pontes”。该计划旨在将市场分布式账本平台与欧元体系的TARGET服务系统相连接，最终以央行货币完成交易结算。

欧洲央行已表示，Pontes有望于2026年第三季度启动，届时市场参与者将能够使用央行货币结算基于分布式账本的交易。此番言论延续了欧洲央行更广泛的“Appia”倡议，该倡议由央行于3月11日首次提出，被视为构建2028年欧洲未来代币化金融生态的蓝图。

核心要点

欧洲的代币化金融资产需要代币化的央行货币作为低风险结算锚，以降低价格波动或信用风险敞口。

欧元体系的分布式账本结算倡议Pontes，旨在将市场分布式账本平台与央行支付系统互联，计划于2026年第三季度初步启动。

Appia路线图旨在建立互操作性标准，通过统一数据格式与智能合约协议，使代币化资产能够在不同分布式账本生态间顺畅流转。

除技术外，奇波隆强调需要一致的法律框架与更紧密的公私协作，以支持代币化市场规模化发展。

代币化市场依赖于央行结算系统

在布鲁塞尔的演讲中，奇波隆阐述了当前限制规模的核心风险：当代币化证券的卖方收到的是其不愿持有的资产作为付款时，产生的对手方风险与波动性会阻碍市场采用。他强调，央行货币能够作为一种稳定、可信的结算资产，缓解可能阻碍市场参与者接纳代币化工具的流动性及信用担忧。这一立场与欧洲央行更广泛的努力方向一致，即在维护市场韧性的同时，将代币化金融锚定于公共货币。

作为这一愿景的一部分，Pontes被描述为连接私营市场平台与欧元体系结算系统的桥梁。若成功实施，该项目将使得直接以央行货币结算代币化交易成为可能，从而增强交易终局性，并降低欧洲不断增长的代币化生态中的结算风险。

Appia：以互操作性构建代币化欧洲的基石

由欧洲央行推出的Appia倡议，旨在为至2028年的欧洲代币化金融基础设施提供蓝图。其核心支柱之一是资产互操作性标准，使代币化证券等资产能够跨平台转移。在实践中，这意味着统一数据格式和智能合约标准，使代币化资产无需定制化的桥接方案即可在不同分布式账本网络间流动。

奇波隆敦促市场基础设施运营商、银行、托管机构和技术提供商积极参与Appia路线图，提供反馈以促进更广泛的公私合作。其根本期望在于，统一的标准将减少市场碎片化、降低整合成本，并加速欧洲市场的整体采用。

法律明确性与监管路径展望

除技术问题外，奇波隆认为欧洲需要一个更明确的法律框架来支持跨区域的代币化发行与转移。他指出，尽管Appia等倡议在技术上不断推进，但一个连贯的监管基础至关重要，可避免规则拼凑化，以免阻碍可扩展的结算基础设施建设。

欧盟委员会关于扩展分布式账本试点制度的提案被视为重要一步，但奇波隆也提醒，若缺乏全面的代币化框架，欧洲可能面临在规则不一致的基础上构建高价值结算基础设施的风险。在此背景下，针对代币化资产的专门法律框架将有助于协调成员国间的发行、转移与托管规则。

行业回应与后续步骤

近期行业活动积极响应欧洲的代币化推进趋势。市场参与者的普遍共识是，呼吁建立切实可行、可扩展的代币化金融路径，而非使跨境结算复杂化的零碎改革。

展望未来，对于寻求参与欧洲代币化金融时代的机构而言，欧洲央行围绕Appia、Pontes结算系统及不断演进的法律框架所开展的公私协作将成为关注焦点。与任何大规模基础设施转型一样，进展将取决于协调的行业意见、清晰的监管框架以及切实的试点成果。

业界应关注Pontes试点里程碑的后续进展以及Appia路线图的公开征询周期。尽管2026年第三季度的启动窗口是一个具体的近期目标，但更广泛的问题依然存在：欧洲能否就统一框架达成共识，使代币化央行货币成为代币化市场的默认结算锚？

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