CRCL股价暴跌18%，尽管USDC稳定币使用量飙升600%_新闻

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CRCL股价暴跌18%，尽管USDC稳定币使用量飙升600%

2026-03-25 00:00:54

稳定币需求强劲，股价缘何承压？

在因稳定币乐观预期推动的数周猛烈上涨后，纽约证券交易所上市的Circle互联网集团CRCL股价已显著回落。截至3月24日，CRCL交易价格徘徊在104至110美元区间，较上周接近150美元的峰值下跌约35%，亦低于3月早些时候触及的日内高点逾20%。此次回调标志着该股在六周内飙升100%-160%后首次出现深度调整，此前涨势主要受分析师上调评级及市场对USDC稳定币的热情所推动。

CoinCodex数据显示，Circle股价目前交易于约104美元，市值接近277亿美元，而在最新交易时段内其价格波动区间为118.8至130.5美元。MarketChameleon指出短期支撑位约在119.3美元，阻力位约134美元，凸显CRCL在近期抛物线式上涨后波动性显著加剧。

基本面与市场表现背离之谜

此次股价调整与Circle旗下锚定美元的旗舰稳定币USDC的内在强势形成鲜明对比。Artemis与MEXC数据显示，年初至今USDC净供应量增加约45亿美元，成为2026年所有稳定币中增幅最大的品种。分析机构估计USDC目前约占调整后稳定币交易量的64%，使其成为今年链上美元流通的主导工具。

更广泛的链上指标印证了这一趋势：自2025年3月以来，ERC-20稳定币活跃地址数已从约8.5万个激增至近60万个，相关活动量飙升600%。2025年第四季度，Circle报告营收达7.7亿美元，每股收益0.43美元，较华尔街0.35美元的预期高出近23%。

为何股价突现18%的断崖式下跌？部分原因可归结为过热上涨后的获利了结。分析师同时警告，CRCL的估值已开始计入利息收入、AI驱动支付及资产代币化等领域的完美执行预期，未给宏观环境或监管变化留下缓冲空间。

华尔街转向审慎立场

并非所有机构都追随USDC的热潮调高预期。一家拥有158年历史的投行在公司财报超预期后仍维持"中性"评级，理由是对未来利率走低及加密货币价格下跌可能放缓USDC供应增长的担忧。收益率下降将直接冲击Circle从USDC储备金获得的利息收入，而这正是当前高利率环境下的关键盈利驱动。

这种审慎情绪解释了为何在USDC基本面向好的背景下CRCL仍大幅下跌。市场正面临两种叙事框架的博弈：乐观派认为USDC正成为核心金融基础设施，引领净流入，主导调整后交易量，并推动AI与代币化新用例；谨慎派则指出多数乐观预期或已被定价，而未来降息、监管转向或风险资产轮动可能延缓增长。

后市关注焦点

目前CRCL18%的下跌更似垂直拉升后的典型调整，而非基础业务的崩溃。未来需关注的关键指标包括：USDC45亿美元净流入趋势是否延续；稳定币活跃地址600%的暴涨能否持续或趋于平稳；美联储降息路径对Circle利息收入的影响速度。

若USDC保持增长势头，且Circle能证明其盈利模式超越"高利率套利"的单一逻辑，则此次CRCL股价下跌或现布局良机。反之，这18%的调整可能成为市场开始质疑稳定币溢价空间已充分体现的首个信号。

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