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以太坊质押排队延迟创纪录:退出、再质押与ETF热潮交织

2025-09-18 01:16:52
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以太坊质押者面临历史最长退出周期

仪表盘数据显示,目前约有250万枚ETH(价值112.5亿美元)正等待从验证者集中撤出,未结算交易积压导致提款等待时间延长至46天以上,创下该网络历史最高纪录。相比之下,8月出现的上一次大规模提款高峰仅需等待18天。

核心要点

• 约250万ETH待提款,验证者退出周期达46天历史峰值
• Kiln预防性退出操作使160万ETH加入队列,显示行业事件对质押的连锁影响
• 套现行为、ETF需求及监管明朗化推动验证者流动,加剧以太坊质押拥堵
• 分析师Thalman指出长队列反映网络发展而非风险,体现以太坊对盈利周期、基建限制及法规的适应

行业安全事件加剧质押系统延迟

以太坊质押系统本轮延迟始于一周多前NPM供应链攻击与SwissBorg安全漏洞事件后。作为预防措施,质押服务商Kiln于9月9日退出全部验证节点,导致160万ETH(70亿美元)瞬间涌入等待队列。虽然网络漏洞未直接影响PoS系统,但Kiln的紧急措施表明行业事件能产生足够影响以太坊质押生态的连锁反应。

监管明朗化与ETF预期助推质押潮

质押服务商Figment高级分析师Benjamin Thalman指出,当前瓶颈主要源于非安全因素。他在分析报告中解释:四月以来ETH价格上涨160%促使部分质押者套现离场;同时数字资产基金增持及加密货币ETF需求增长加剧网络提款延迟。截至发稿,ETH暂报4,487美元,日内波动平缓。

此外,美国SEC明确质押不属于证券的立场激发了市场热情,加之其他以太坊ETF可能获批的预期,行业参与者正积极布局合规质押业务。

系统瓶颈体现网络发展而非风险

以太坊通过"流失限制"机制(每epoch周期256ETH,约合每日57,600ETH)控制验证者进出数量以维护网络稳定。该参数会随活跃验证者数量动态调整。目前流程表现为:

• 验证者需经历约45天退出队列(期间仍可赚取奖励)
• 成功退出后需等待256个epoch周期(约27.3小时)才可提款
• 最终资金划转可能额外消耗0-10天

按当前数据推算,周三申请退出的验证者需等待约44天。Thalman预测新验证者将重新质押现存ETH的75%,若此将导致近200万ETH进入激活队列,使新质押入口延迟增至13天。叠加当前退出队列的200万ETH(35天)和ETF相关的470万ETH(81天),总延迟可能达129天——这尚未计入企业资金等新增质押需求。

Thalman强调,长队列恰恰证明质押已成为以太坊核心功能。虽然系统按设计运行,但用户频繁进出反映成熟网络在基础设施限制、盈利波动和新监管环境下面临的成长挑战。

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