关键要点
对USDC收益限制的潜在影响
Coinbase平台基本面依然稳健
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在禁止稳定币存款产生收益的《清晰法案》草案发布后,Coinbase的股价下跌了约8%。
Circle经历了更大幅度的下跌,跌幅高达18%,结束了自2月初以来涨幅超过170%的反弹行情。
拟议的立法将禁止对闲置的稳定币账户提供"经济上等同于利息"的补偿结构。
花旗银行的彼得·克里斯蒂安森维持其对Coinbase的"买入"评级和400美元的目标价,暗示潜在涨幅达118%。
华尔街共识将Coinbase评级为"温和买入",分析师设定的平均目标价为266.15美元。
Coinbase在周一经历了充满挑战的交易时段。在美国一项更新的稳定币法案出台后,这家加密货币交易所的股价下跌了约8%,该法案动摇了那些将产生收益的产品视为未来关键收入来源的投资者。

引起市场动荡的拟议立法被称为《清晰法案》。根据CoinDesk报道并经记者埃莉诺·特雷特通过X证实的最近版本,该法案将禁止"直接或间接"对稳定币余额提供收益——包括任何"经济上等同于利息"的补偿。
这些限制将全面扩展到交易平台、中介机构和相关实体。某些基于交易的激励措施,例如客户忠诚度计划,仍将被允许。包括SEC、CFTC和财政部在内的监管机构将获得12个月的时间来制定详细指导方针。
Circle的跌幅甚至比Coinbase更大,在消息公布后暴跌了18%。这一下跌终止了自2月初以来推动这家USDC发行方股价上涨超过170%的强劲势头。
Coinbase和Circle都对USDC(它们共同创建的数字美元)有很大的风险敞口。Coinbase从USDC储备金产生的利息以及其各项服务中以收益为重点的客户活动中获得收入。Circle的核心业务完全集中在USDC的创建和管理上。
对USDC收益限制的潜在影响
瑞穗银行的丹·多尔夫对这一影响进行了直截了当的评估。他指出,禁止稳定币获得被动收益可能会"在短期内削弱Circle的用例",同时也会降低客户未来在Coinbase平台上持有USDC的吸引力。
Futurum Equities的首席市场策略师谢伊·博卢尔同样直言不讳:"这削弱了看涨论点的关键部分",他认为这一限制制约了USDC向确立自身作为一种合法保值工具的方向发展。
然而,并非所有分析师都转向悲观。花旗银行的彼得·克里斯蒂安森维持了对Coinbase的"买入"立场及其400美元的估值——这意味着较当前价格有约118%的升值潜力。他将COIN描述为"对《清晰法案》的贝塔押注",暗示尽管目前市场情绪消极,但随着监管框架的明晰化,Coinbase最终将受益。
Coinbase平台基本面依然稳健
克里斯蒂安森承认,随着Coinbase One会员计划的扩展,零售利润率的收窄带来了一些直接的阻力,但他强调基本的业务指标继续显示出强劲态势。他还特别指出,平台已连续九个季度实现有机用户增长,这证明其核心客户参与度依然稳健。
华尔街分析师对COIN的共识评级为"温和买入",该评级基于24位专业人士的评估——其中18位给出"买入"建议,5位给出"持有"评级,1位给出"卖出"意见。平均目标价为266.15美元,意味着较当前估值水平有约45%的升值潜力。
Robinhood在同一交易时段也下跌了4.7%,显示出整个加密货币相关证券领域更广泛的担忧情绪。
《清晰法案》草案仍在修订中,截至3月24日,立法者、加密货币公司和金融机构领导人之间的讨论仍在继续。行业观察人士指出,目前的措辞留下了足够的模糊空间,未来监管机构可能采取更激进的解释。
利益相关者之间的谈判会议于3月23日和24日举行,各方正努力达成最终协议。

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