加密货币市场:价值存储期待与现实价格波动的差距
分析指出,加密货币作为价值存储手段的预期与其实际价格走势之间存在明显差距,在此差距弥合之前,比特币的避险资产作用将受到限制。
格林凯合伙公司代表威尔·布拉诺斯在近日发布的报告中表示:“从宏观视角看待加密货币,对于制定战略始终至关重要。由于加密货币本质上被视为全球风险资产,当地缘政治紧张或货币政策不确定性出现时,便会面临抛售压力。”他补充道,虽然ETF和受监管投资产品带来的资金流入加强了这一趋势,但该特性其实早已存在。
需求是当前市场最关键变量
他强调,当前市场最重要的变量是“需求”。布拉诺斯指出:“仅仅意识到风险存在并不能创造投资优势,关键在于解读风险如何演变。比特币每日开采量约为3000万美元,且大部分被售出,因此价格最终取决于买入需求能在多大程度上超越这一供应。”他进一步表示:“ETF资金流入、大型投资者购买比特币、国家层面的积累,都是决定需求的核心变量。前瞻性地把握未来需求,是重要的竞争力。”
监管环境变化对需求的积极影响
监管环境的变化也对需求面产生了积极影响。他评价道:“美国证券交易委员会在3月17日判定大多数加密货币不属于证券,这在一定程度上消除了阻碍机构投资者进入的壁垒。”
市场价格与基本面的背离
然而,核心问题在于市场价格正朝着与这些变化相反的方向移动。布拉诺斯指出:“宏观叙事正在将加密货币推向价值存储手段的方向,但市场在定价中仍将其视为风险资产。ETF的推出、监管的明确性以及国家层面的关注,都展示了比特币成为数字黄金的可能性,但现实中,它在市场动荡时往往与股票同步下跌。”他接着强调:“在2025年美元贬值阶段,黄金价格强势上涨,但比特币的反应并未达到预期。比特币要成为真正的价值存储手段,需要经历进一步的价格重估。”
宏观策略表现数据的印证
这一分析在宏观策略表现数据中也得到印证。对比比特币的宏观策略表现可见,在上涨区间虽偶有超额收益,但在下跌阶段,其跌幅与比特币相似甚至更大,未能发挥独立的对冲作用。
尤其是在跌幅对比图表中,宏观策略在市场下跌时多次与比特币同步下行,部分阶段跌幅甚至扩大。这表明宏观策略同样深受市场流动性和投资情绪影响的结构,也暗示加密货币目前仍未能像传统避险资产那样独立运行。
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