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比特币能否安然度过三年来首次资金紧缩?

2026-02-13 21:18:24
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比特币长期实现市值动量首度转负

比特币长期实现市值动量指标三年来首次转为负值。尽管周五该资产在跌去近30%后回稳至66,000美元上方,但历史数据显示,该指标在过去每个市场周期中都曾预警过持续性的大幅下行趋势。

资本流入动能减弱

长期实现市值动量通过追踪实现市值在长周期内的变化,衡量新资本是否正在流入网络或正在撤出。负值意味着新增流入停滞,需求不再以原有速度消化供应,网络结构性增长已进入收缩阶段。

有分析指出,该指标此前每次转负后均出现显著价格回调或漫长熊市。与传统市值不同,实现市值以比特币链上最后一次移动时的价格计价,可过滤短期市场噪音,聚焦数月乃至数年的资本行为模式。

分析机构创始人指出:“即使当前有ETF持续增持及大型机构增加头寸,仍不足以抵消当前供过于求阶段的影响。”

前所未有的不确定性环境

当前链上资本转移正发生在被业界称为前所未有的宏观环境之中。全球不确定性指数已升至历史新高,超过911事件、2008年金融危机及新冠疫情时期的纪录水平。

地缘政治、经济与政策压力正同时发挥作用,形成高波动性可能持续而非快速消退的市场条件。极端不确定性时期历来与市场仓位重大调整同步,此类阶段往往引发防御性行为,同时也促使市场参与者重新评估风险敞口并进行大规模仓位重组。

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