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数字资产金库模式在市场剧变中濒临崩盘

2025-12-06 01:39:47
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数字资产 treasury 泡沫已经破裂

CoinShares的James Butterfill指出,数字资产 treasury 泡沫已经破裂,上市公司加密资产估值受到冲击。这一变化标志着投资者对股权稀释的容忍度降低,同时预示着 treasury 管理策略正转向更规范的轨道。宏观环境改善与利率下调可能为这一转型提供助力。

估值压力下的策略调整

随着资产溢价回落至市场常态水平,数字资产 treasury 估值出现显著回调。企业在经历前期估值过高阶段后正在调整策略,这反映了公司重新评估股权价值与净资产价值关系的结构性调整。

潜在影响主要体现在企业应对估值波动的策略选择上:资产价格可能急剧下跌导致恐慌性抛售,抑或是企业选择持有头寸,寄望于十二月可能出现的宏观经济改善与利率下调。Butterfill更倾向于战略性持有策略,认为在此环境下资产价值存在回升潜力。

比特币在企业资金管理策略中的角色演变

回顾2020年代初期,MicroStrategy等公司因其大量持有比特币而导致股价出现高溢价,这种趋势对企业估值产生了深远影响。

当前市场数据显示,比特币价格在经历调整周期后,行业正朝着更可持续、多元化的资产管理方向发展。企业可能会更注重将加密资产规范整合至更广泛的资金管理框架中,这既有助于应对财务与监管挑战,也能确保持续的投资可行性。

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