RBA：资产代币化或为澳大利亚释放240亿澳元潜力_新闻

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RBA：资产代币化或为澳大利亚释放240亿澳元潜力

2026-03-25 20:27:51

澳大利亚储备银行宣布，资产与货币代币化预计可产生约240亿澳元的年经济价值。这标志着该国金融体系的关注重点已从探讨代币化是否具备应用价值，转向如何具体实施这一技术。

代币化经济价值预估达240亿澳元

根据澳大利亚储备银行与数字金融合作研究中心的研究，资产与货币代币化预计每年可创造240亿澳元的经济价值。该行助理行长于近期在悉尼举行的“超越明天”论坛上发表了题为“金合欢项目之后：金融体系创新的新时代？”的演讲，并公布了这一预估数据。该数值源于数字金融合作研究中心的专项研究，其指出若代币化基础设施催生新的市场，还可能带来额外的经济效益。

这一数据较先前的预估有显著提升。此前有观点认为，仅交易成本节省一项每年可达10至40亿澳元，而资本成本节省最高可达每年130亿澳元。数字金融合作研究中心的240亿澳元评估涵盖了更广泛的范围，包括了第二轮经济效应。

金合欢项目：大型银行参与的实体资产用例实践

该评估源于2024年11月启动的“金合欢项目”，该项目由澳大利亚储备银行与数字金融合作研究中心合作推进，测试了20至24个涉及真实资金与实体资产的用例。涵盖的资产类别包括政府债券、公司债券、回购协议、投资基金、贸易应付款及矿业特许权等。

澳大利亚四大银行中的三家参与了该项目，同时参与的还有本地金融科技公司。测试的结算资产包括稳定币、银行存款代币以及试点性的批发型央行数字货币，并在多个区块链平台上进行了部署。

在测试过程中，固定收益市场展现出最强的行业关注度。这与全球机构代币化趋势相吻合，其中贸易融资和债券结算已成为链上基础设施最具说服力的应用场景。

代币化协议的影响：机构代币化对链上实体资产市场的意义

澳大利亚储备银行的认可对实体资产代币化领域具有重要意义，该领域已从小众概念发展为增长最快的协议类别之一。央行的表态实质上验证了相关协议背后核心基础设施的价值，这些协议旨在促进传统金融工具的链上发行与结算。

这一区分对去中心化金融参与者至关重要。澳大利亚储备银行的框架侧重于许可型的批发代币化通道，使用的是银行存款代币及潜在的批发型央行数字货币，而非无需许可的稳定币。这形成了一种双轨体系：通过受监管渠道进行的机构级结算，以及通过无需许可协议实现的开放式去中心化金融可组合性。

特别是在代币化政府债券市场方面，澳大利亚的工作与全球同类产品的进展相呼应，这些产品已显示出机构对链上主权债务敞口的兴趣。澳大利亚对240亿澳元经济效益的明确量化，为相关协议面向亚太地区资金配置方时提供了具体的机构参考依据。

收益动态也与此相关。随着机构资金日益流向代币化金融基础设施，代币化国债收益与去中心化金融贷款利率之间的套利空间收窄，正通过传统的固定收益工具将更多传统资本引入链上。

澳大利亚代币化发展路径：监管沙盒与跨境愿景

澳大利亚储备银行指出了代币化应用的三大系统性障碍：现有网络效应缺乏竞争压力、监管不确定性导致的风险规避以及市场参与者间的协调不足。下一步工作将针对这三方面展开。

具体措施包括推出数字金融市场基础设施沙盒以进行长期测试，审查结算账户准入政策以扩大传统银行以外的参与范围，并成立监管机构与行业代币化咨询小组。此外，该行计划扩大其存款代币工作组，并与其他央行共同推进跨境支付工作。

澳大利亚证券与投资委员会为金合欢项目参与者提供了监管便利，这体现了澳大利亚金融监管委员会内部的协调姿态。与此同时，澳大利亚证券交易所也在独立试点代币化政府债券结算，增添了另一条机构级通道。

澳大利亚的做法与国际上的类似倡议方向一致。其独特之处在于真实交易测试的广度——覆盖了20多个用例，以及明确的经济效益量化分析。

对于希望吸引澳大利亚机构资金的无须许可去中心化金融协议而言，合规性差距仍是关键障碍。许可型代币化通道提供了机构所需的监管确定性，而无须许可协议则提供了可组合性与全球流动性。能够在两者之间搭建桥梁、在开放基础设施上提供机构级合规解决方案的协议，将最能满足亚太地区的机构需求。

金合欢项目的完整最终报告预计将于2026年4月底发布，届时可能会形成正式的政策建议。该报告预计将对240亿澳元的预估效益进行细分阐述，并详述其经济模型的方法论，从而让市场参与者更清晰地了解哪些资产类别和结算层最能获得机构青睐。

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