**黄金，百年一遇的最大跌幅……资金涌向比特币的迹象**_新闻

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**黄金，百年一遇的最大跌幅……资金涌向比特币的迹象**

2026-03-25 20:47:06

黄金创百年最长连跌纪录市场目光转向“数字黄金”比特币

黄金创下百年来最长的“连续十个交易日”下跌纪录，市场关注点正转向被称为“数字黄金”的比特币。在金价从技术支撑位勉强显现反弹迹象之际，比特币坚守在7万美元关口上方，相对于黄金展现出更强的价格韧性。

根据分析师数据，黄金连续十个交易日下跌，创下自1920年2月以来的最差走势。考虑到这是跨越百年也极为罕见的“最长连续下跌纪录”，投资者的警惕情绪正在加剧。

价格走势亦显震荡。黄金较1月历史高点一度下跌逾27%，跌至4，090美元附近。该区域靠近200日移动平均线，被市场普遍视为衡量中长期趋势“力度”的关键技术指标。不过，以最近24小时计算，金价反弹约2%，市场开始讨论其连跌势头或将结束。仅从中东冲突在2月底升级后算起，黄金目前仍下跌约12%。

另一方面，比特币维持在7万美元以上，推动比特币-黄金兑换比率升至接近16盎司。在中东冲突升级前，该比率曾降至约12盎司水平，此后上涨约30%，市场解读为“比特币领先于黄金”的态势正在延续。

分析师观点与市场解读

有机构分析师表示：“我仍记得2017年3月，1个比特币价值首次超过1盎司黄金时的兴奋之情。此后，比特币持续构筑更高的低点：2019年达2.7盎斯，2020年疫情暴跌时达3.4盎斯，交易所破产事件后达9.1盎斯，今年2月已达12.4盎斯。如今，1个比特币价值已达16盎司黄金。”他补充道：“如果黄金呈现‘疲惫’之态，那么未来数月或数年，我们有理由期待比特币兑黄金比率突破40盎司的新高。”

从市场周期角度亦有解释。观察历史走势，常见模式是黄金率先启动上涨，随后进入整理阶段，而比特币则在此阶段延迟跟进并产生超额回报。此次，在黄金调整期延长的同时，比特币的相对吸引力增强，这一解读正获得更多认同。

关联性与资金流向的争论

然而，也有观点反驳将比特币与黄金的关系简单视为“负相关”。有分析师认为，这两种资产的走势并非相反，更接近于“基本不相关”。他同时指出，近期黄金ETF出现了单周数十亿美元规模的资金流出。

相反，比特币现货ETF本月以来录得约25亿美元资金流入，年初至今累计净流出仅约1.4亿美元。尽管同期比特币价格下跌约20%，资金流并未大幅萎缩，这被解读为市场需求的“基础”正在拓宽的信号。

核心观察点

最终，黄金的百年最长跌势，与其简单归结为避险偏好减弱，不如说更清晰地揭示了资金流向的线索。金价能否在200日均线反弹并恢复趋势，比特币会否凭借“数字黄金”的叙事，通过持续资金流入巩固并扩大其对黄金的相对优势，将成为接下来市场的核心观察焦点。

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