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比特币横盘9万美元下方,28亿美元期权到期前市场转趋防御

2025-12-24 03:14:43
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比特币为何难以站稳9万美元?

圣诞前两日,比特币始终徘徊在9万美元关口下方。随着交易活动趋淡,市场逐渐进入节日模式。周一短暂触及9万美元后,周二比特币回落至87400美元附近,延续了近期涨势稍纵即逝的走势。主流加密币种同步走低:以太坊滑落至2960美元,BNB和Solana分别跌至850美元与125美元。加密货币总市值再度回落至3万亿美元区间——整个十二月,这个数值已成为多空双方的反复争夺地带。

市场情绪与资金流向

BRN研究主管Timothy Misir指出:“市场仍保持防御姿态。反弹缺乏持续性,抛售虽不剧烈但绵延不绝。”这种谨慎情绪在机构资金流中显露无遗:12月22日美国现货比特币ETF出现1.42亿美元净流出,而以太坊产品则获得8460万美元流入。Solana与XRP ETF也吸引少量资金,表明市场呈现选择性配置而非全面风险偏好。

期权到期如何影响市场?

周五的节礼日期权交割已成为交易员近期关注焦点。约30万份比特币期权合约(名义价值237亿美元)即将到期,占Deribit平台未平仓合约总量的半数以上。Deribit首席商务官将此称为“破纪录事件”,强调本周比特币和以太坊期权总交割规模达285亿美元,约为去年同期的两倍。

尽管规模庞大,但隐含波动率仍稳定在近期均值附近,市场秩序保持平稳。未平仓合约集中在85000美元与100000美元行权价,反映出市场正处于下行保护与年终反弹预期的拉锯之中。近期资金费率小幅回升,表明杠杆多仓正在逐步重建,但流动性显著稀薄化使得强制平仓可能引发双向剧烈波动。

交易者的风险策略

QCP Capital观察到交易者正在收缩风险敞口而非布局新头寸。比特币永续合约未平仓头寸一夜缩减约30亿美元,以太坊合约也减少20亿美元。该公司警示:“流动性正实质性萎缩,市场深度不足增加了闪崩风险。”

分析师同时指出季节性因素:圣诞周的价格波动往往在次年一月交投恢复后逆转,近期震荡更可能是市场机制而非基本面变化所致。当加密市场横盘之际,传统避险资产黄金飙升至4450美元历史新高,凸显年终宏观避险需求升温。Misir认为这种分化表明政治不确定性重燃促使投资者转向防御,特朗普宣布将于一月初提名美联储主席人选进一步强化了谨慎氛围。

市场是否临近转折点?

截至12月23日,比特币正经历八年来最疲弱的第四季度表现。市场数据显示,其年内跌幅约6%,过去半年下跌近20%,较2025年峰值仍有30%落差。FxPro首席分析师Alex Kuptsikevich认为近期上涨属技术性反弹而非信心修复:“加密市场正在重启增长尝试,但这尚不构成趋势反转。”

恐惧与贪婪指数回升至25,虽脱离极端悲观区间,但仍远未进入风险偏好领域。Kuptsikevich警告短期强势可能产生误导:“试图收复年内失地的努力收效甚微,年初的乐观情绪已被失望取代。”季节性数据强化了谨慎立场——本季度比特币累计下跌超22%,使得2025年成为脱离大熊市后表现最弱的年终阶段之一。

当前市场延续着熟悉模式:亚欧时段的涨幅总在美股开盘后消退。比特币无力收复9万美元关口的现状,使其在期权交割与节日流动性短缺的双重压力下,依然面临剧烈反转的风险。

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