伯恩斯坦分析师周三表示,周二Circle股价的抛售可能反应过度,因为投资者未能认识到,拟议的《CLARITY法案》并未影响这家稳定币发行商的核心商业模式。
市场混淆了关键点
在给客户的一份报告中,伯恩斯坦分析师Gautam Chhugani、Mahika Sapra、Sanskar Chindalia和Harsh Misra表示,市场将“谁赚取收益”与“谁分发收益”混为一谈。
分析师写道:“Circle赚取收益。Coinbase分发收益。”他们指出,该法案草案主要针对向用户分发收益的行为,而非针对像Circle这样的发行商所赚取的基础储备金收入。
法案草案的实际影响
根据最新草案,《CLARITY法案》将禁止平台为被动的稳定币余额或被认定为与利息“经济等价”的产品提供收益。然而,该提案为基于用户参与活动(如交易或支付)的奖励留下了空间。
分析师表示:“稳定币奖励的豁免条款可能仍允许分发与用户活动分级挂钩的奖励。”并补充说,“市场的下意识反应可能并不准确。”
Circle的核心商业模式稳固
Circle的商业模式依赖于从支持USDC的储备金中获取收入,这些储备金主要投资于短期美国国债。伯恩斯坦估计,这项储备金收入在2025年达到了约260亿美元。
尽管自2月低点以来已上涨超过160%,但在相关立法消息更新后,Circle股价周二下跌了约20%。周三午盘交易中,CRCL股价收复了前一天的部分跌幅,最新涨幅超过3.5%。
长期表现与前景
Circle(CRCL)股票年内迄今仍上涨30%。
伯恩斯坦本月并非首次看好Circle。早在3月初,分析师就重申了对该股的“跑赢大盘”评级,设定了190美元的目标价,接近当前水平的两倍。
最新的报告强化了这一观点,强调了美元稳定币USDC的强劲势头。受交易、抵押、支付和全球美元获取需求推动,其流通供应量在过去两年中已从约300亿美元增长至800亿美元。
伯恩斯坦还指出,链上交易量的增长证明了USDC在加密货币市场和跨境金融中的作用不断扩大。
USDC目前是第二大美元计价稳定币,仅次于Tether的USDT。
交易规模彰显地位
USDC在2025年第四季度的交易量接近12万亿美元。

交易所
交易所排行榜
24小时成交排行榜
人气排行榜
交易所比特币余额
交易所资产透明度证明
去中心化交易所
资金费率
资金费率热力图
爆仓数据
清算最大痛点
多空比
大户多空比
币安/欧易/火币大户多空比
Bitfinex杠杆多空比
ETF追踪
比特币持币公司
加密资产反转
以太坊储备
HyperLiquid钱包分析
Hyperliquid鲸鱼监控
索拉纳ETF
大额转账
链上异动
比特币回报率
稳定币市值
期权分析
新闻
文章
财经日历
专题
钱包
合约计算器
账号安全
资讯收藏
自选币种
我的关注