价值150亿美元比特币期权周五到期恰逢特朗普伊朗最后期限临近_新闻

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价值150亿美元比特币期权周五到期恰逢特朗普伊朗最后期限临近

2026-03-26 05:37:31

价值近150亿美元的比特币期权合约即将到期，与地缘政治风险窗口重叠

全球最大的加密货币期权交易所Deribit将于本周五（3月28日）迎来价值近150亿美元的比特币期权合约到期结算，这将是今年规模最大的周度结算事件之一。与此同时，美国总统特朗普就伊朗问题设定的五天外交窗口期也将于同日结束。

此次到期合约约占Deribit上365亿美元比特币总未平仓合约的40%。若计入以太坊合约，本周五将有价值约170亿美元的加密货币期权进行结算。

150亿美元到期合约对比特币价格的影响

根据二级市场数据，本次到期的“最大痛点”价位为75,000美元。该价位是使最多期权合约变得毫无价值的行权价，期权做市商有动机将现货价格推向该水平。比特币当前交易价格约为71,013美元，较该水平低约4,000美元。

数据显示，过去一天内，全交易所的比特币总未平仓合约在增长8%后已达到1,120亿美元。比特币的30天波动率维持在2.23%的低位，表明交易者预期此次到期将有序进行，而非出现剧烈价格错位。

Deribit首席商务官指出，期权数据显示交易者一直在周五之前稳步降低风险，这暗示市场正为一次可控的到期结算定价，而非波动率的即刻爆发。

历史大规模到期事件的启示

大型期权到期在历史上往往会在结算窗口前后引发短期波动，但其方向性影响各异。比特币当前价格低于最大痛点水平，通常在到期前会带来下行压力，因为持有净空头伽玛仓位的做市商会通过卖出现货进行对冲。然而，一旦“针式风险”消除且新的未平仓合约重建，结算后出现逆转的情况也很常见。

值得注意的是，在此次到期前，隐含波动率出现压缩。当重大结算前隐含波动率受到抑制时，一旦悬置压力消除，随后的价格变动可能比市场预期的更为剧烈。

有分析师评论道：“更值得关注的问题或许是到期之后的情况。一旦期权悬置压力消除，价格往往会找到自己的立足点，周末前出现一些额外的市场活动也不会令人意外。”

地缘政治风险加剧周五市场不确定性

期权到期本身已意义重大，而周五的特殊性在于，特朗普推迟对伊朗发电厂打击的五天期限，几乎与衍生品结算同时结束。

有分析指出，比特币近期回升至7.1万美元的走势，正是由特朗普总统决定将对伊朗发电厂的打击推迟五天所催化。这一外交窗口期与周五的期权到期几乎完美重合，加剧了期限结构中的局部波动性扭曲。

据报道，一份由美国起草的15点伊朗和平计划已影响了能源市场。布伦特原油因局势缓和预期跌破每桶100美元，这表明部分地缘政治风险溢价正在消退。如果相关谈判在周五前破裂，风险溢价将迅速回升，可能同时冲击比特币和股票市场。

历史上，比特币对地缘政治升级的反应并不一致。在严重的避险时期，比特币往往与股市一同下跌，而非扮演避风港角色，尽管有时会在48-72小时内脱钩。机构将比特币作为战略储备资产的兴趣日益增长，可能会改变这一模式，但周五的市场格局仍倾向于保持谨慎。

分析师指出更广泛的背景是比特币在70,000美元附近的韧性。在面临真正的宏观不确定性、地缘政治紧张、股市疲软和能源市场波动的时期守住这一水平，反映了相当稳固的现货需求和长期持有者的稳定性。

结算后需关注的关键价位与催化剂

75,000美元的最大痛点水平是首要参考点。如果比特币在到期前向该价位靠拢，意味着较当前水平将出现约5.6%的涨幅，这是一个有意义但并非史无前例的、由期权驱动的反弹。

在当前价格下方，70,000美元水平一直扮演着心理支撑位。若果断跌破该水平，尤其是伴随伊朗局势升级，可能会因Delta对冲盘解除而加速抛售。

市场恐惧与贪婪指数目前处于14，深陷“极度恐惧”区域。历史上，如此低的读数往往预示着市场反转，但具体时机难以把握。交易者应关注到期后未平仓合约的重建情况：若在75,000美元上方迅速新建看涨期权头寸，将表明看涨信念；而若在65,000美元下方看跌期权头寸激增，则暗示市场预期进一步下跌。

周五之后的市场前景可由两种情景定义。如果伊朗谈判取得进展，且期权悬置压力得以平稳解除，被压缩的波动率可能在现货需求重新显现时向上释放。如果外交窗口期结束而未达成决议，军事行动重回议程，那么周五的强制结算叠加宏观冲击，可能会放大双向价格波动，其幅度可能超出当前隐含波动率所暗示的范围。

下一个重大的季度期权到期将于六月底到来，这意味着市场在下一次同等规模的结算事件前，将拥有大约三个月的喘息时间。

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