散户投资者日益青睐比特币巨头战略的STRC而非MSTR，首席执行官表示。_新闻

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散户投资者日益青睐比特币巨头战略的STRC而非MSTR，首席执行官表示。

2026-03-27 02:29:07

零售投资者青睐低波动高收益产品

Strategy公司首席执行官冯·莱近日指出，相较于普通股，零售投资者对公司旗下比特币配置基金的优先股兴趣日益增长，这反映出市场参与者对公司融资策略转变的关注。

尽管个人投资者目前持有公司约40%的普通股，但莱在社交媒体平台透露，在STRC优先股的投资群体中零售投资者占比已升至80%。该产品于去年公司首次公开募股时同步推出，募资规模达25亿美元。

在市值达到50亿美元的背景下，莱认为STRC在零售市场的受欢迎程度表明，投资者正倾向于"低波动性、高收益的数字资产信贷产品"。这一判断形成之际，公司普通股价格在过去六个月中已下跌56%，目前报收134美元。

新型投资产品的市场定位

STRC于七月上市后不久，公司执行董事长兼联合创始人迈克尔·塞勒曾表示，这款年化股息率达11.5%的产品可能吸引"全新类型的投资者"。虽然当时主要关注退休人群，但该产品现已出现在多家数字资产配置机构的资产负债表上。

包括Robinhood、Kraken和Webull在内的多家零售交易平台均已上线在纳斯达克交易的STRC。莱指出，零售投资者持有的付息产品价值已达40亿美元，相当于STRC市值的80%。

不过从名义价值来看，这仍低于零售投资者持有的普通股价值。公司目前市值463亿美元，其中40%即185亿美元由个人投资者持有。

风险调整下的投资逻辑转变

投行Benchmark-StoneX股票研究分析师马克·帕尔默认为，从风险调整视角看，零售投资者降低普通股配置具有合理性。"公司普通股虽具备理论上的无限上涨空间，但本质上属于无息杠杆化的比特币替代品，更适合成熟的风险承受型投资者。"他分析道，"STRC通过高收益、低波动及充足的比特币超额抵押提供可预测回报，有效限制下行风险，更符合零售投资者对创收资产的常规认知。"

Benchmark分析师为公司设定了705美元的年终目标价，在华尔街机构中属于较乐观的预测。相比之下，TD Cowen等机构今年已将目标价从440美元下调至500美元。

产品发行与市场反馈

该投行股票研究董事总经理兰斯·维察纳透露，STRC发行量的增长与上月公司在拉斯维加斯举办的年度会议密切相关。在为期两天的会议中，该产品获得了重点推介。

本月以来，公司已通过这款设计为贴近100美元面值交易的付息产品募集超15亿美元，约占产品市值的三分之一。当优先股交易价格超过设定阈值时，公司将增发股份以扩充比特币储备；若价格持续低于阈值，则会通过提高股息来刺激需求，推动STRC回归目标价位。

帕尔默强调，尽管机构投资者正在配置STRC，但不太可能取代个人投资者的需求。"机构通常更偏好公司普通股的相对流动性和不对称风险回报特征。从这个意义上说，STRC正在开辟独特的投资者基础，而非直接与普通股竞争。重要的是，这种动态增强了公司为比特币配置募集资金的能力，STRC有效扩展了公司的可触达投资者范围。"

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