杰克·马勒斯的二十一资本现已成为比特币持仓量排名第二的上市公司库,此前矿企MARA出售了部分持仓并跌至第三位。根据BitcoinTreasuries的数据,这家新成立的比特币库公司持有43,514枚比特币,按本文撰写时的市值计算价值超过29亿美元。
二十一资本凭借比特币持仓量成为第二大比特币库公司。数据来源:BitcoinTreasuries
市场动态
二十一资本于去年末通过与特殊目的收购公司Cantor Equity Partners完成业务合并后公开上市。目前该公司在纽约证券交易所的股票代码为XXI,今年以来股价已下跌超过25%。
MARA在2026年3月期间累计出售了15,133枚比特币,价值约11亿美元。目前公开上市的比特币持仓量第三大企业是日本比特币库公司Metaplanet,持有35,100枚比特币。比特币库分析师泰勒·罗在周四的报告中指出:“这对行业是个警示信号。MARA在牛市期间激进举债增持比特币,现在正亏损出售比特币以偿还债务。这正是批评债务驱动型库策略者警告过的典型场景。”
战略对比
这种激进借贷模式与比特币库公司Strategy推广的商业范式形成“鲜明对比”,后者将比特币视为“永久数字信贷”,并将其作为持续获取比特币收购资金的抵押品。
上市公司、私营企业、政府、投资基金及交易平台持有的比特币分布情况。数据来源:BitcoinTreasuries
行业前景
罗在报告中写道:“在没有赛勒耗费五年搭建的资本市场基础设施的情况下,矿企能否像比特币库公司那样持续运营?”部分市场观察家指出,这一变化意味着加密货币库和矿企在严峻的商业环境中已出现投降态势,而2025年10月开启的加密熊市和持续下跌的股价加剧了这一困境。
专家观点
2025年6月,风投机构Breed预测仅有少数加密库公司能通过维持价格溢价渡过市场净资产值收缩的“死亡螺旋”,从而获得更多融资渠道。根据Breed的分析,随着低成本融资渠道的消失,那些交易价格接近或低于净资产值的公司将被迫出售比特币持仓以履行债务义务。
资产管理公司HashKey Capital首席执行官邓超表示,将加密资产视为投机工具而非长期配置的企业很可能在周期波动中被淘汰。他同时强调,那些秉持严谨库策略的加密库企业将能穿越多个市场周期。
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