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纳斯达克代币化计划或将交易市场一分为二——TD证券观点

2026-03-27 05:46:56
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纳斯达克推动代币化融入资本市场或催生双重市场结构

据道明证券分析,纳斯达克推动代币化进入资本市场的举措可能导致双重市场结构的形成——传统美国交易所将与基于区块链的交易场所并行运作。这一转变可能分割交易活动,并引发不同平台间的价格差异。

交易所的代币化布局

道明证券美国股票市场结构副总裁里德·诺克在近期报告中指出,纳斯达克与纽约证券交易所正计划将代币化技术引入另类交易系统。这类系统在传统交易所之外为买卖双方提供撮合服务。

诺克表示,虽然两家交易所都在探索代币化,但纳斯达克正同步推进三项举措:升级交易执行后的结算方式、支持企业发行代币化股票、以及支持在海外平台(如Kraken)进行交易。这些努力可能最终形成两个独立体系——一个受美国监管市场约束,另一个则通过海外区块链平台运作。

双重市场带来的挑战

道明证券警告称,向海外平台的扩张可能为相同底层资产创造独立的交易场所。这些代币化股票虽由实体股票支持,却在美国监管框架之外运作,与传统持股方式存在潜在差异。

对投资者而言,这意味着同一只股票可能在多个平台以不同价格交易,导致市场透明度下降,并可能使交易活动从传统交易所分流。

代币化资产市场加速发展

近年来代币化资产市场快速增长,股权正成为下一个重点领域。据报道,Kraken的xStocks平台已实现超过250亿美元的累计交易量,该平台提供上市公司股票的代币化版本,可通过区块链场所购买,自去年11月以来增长约150%。

全天候交易的新趋势与风险

对交易者而言,这预示着向全天候交易市场的转变,股票可在常规交易时间外进行买卖。但同时也可能带来新风险,包括跨平台交易活动减少和价格差异。

与此同时,Coinbase也通过拓展代币化股票业务推进其“万物交易所”战略,显示出加密平台与传统交易所在股权交易领域的竞争日益加剧。纽约证券交易所则通过与Securitize合作探索其他代币化方案,旨在开发支持延长交易时段或全天候交易的证券代币化平台。

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