山寨币正经历着大相径庭的发展路径。部分资产吸引着高度集中的空头仓位,而另一些则被寄予突破期望而建立多头仓位。
风险偏好者仍在押注方向
山寨币市场依然吸引着风险交易者进行强烈的方向性押注。根据Alphractal的数据,当前存在数类多空比率极低、空头仓位占据绝对主导的山寨币。
被做空最多的代币是BNX,其次是EDGE、NIGHT、OPN、ESP、BERA等。这些代币所属项目几乎停滞,较历史高点下跌超过99%,且流动性极差。
这些代币的主要风险在于,空头仓位可能因针对性操作而被清算。多数被做空的代币整体呈现看跌信号,使交易者对做空抱有信心。
哪些山寨币呈现多头主导?
据Alphractal统计,Chain Opera AI(COAI)是多头仓位最集中的代币。超过83%的COAI交易者持有多头仓位,其中大部分未平仓合约集中在币安。COAI总未平仓合约仅为630万美元,与其他代币类似,市场预期其将出现突破行情。
其他多头主导的代币包括过往热点周期的案例,例如 meme 代币 CHILLGUY、AI 代理代币 ZEREBRO,甚至游戏代币 MAVIA。
与做空标的类似,这些资产交易价格接近历史低点,市场期待其最终突破。由于过去数月价格大多横盘整理,多头仓位面临的风险可能相对较小。
整体趋势仍偏空头清算
就山寨币整体而言,由于市场处于下行趋势且缺乏反弹,多头清算仍占主导。大部分山寨币多头清算发生在币安,该平台上市了最新一波资产。
市场关注度持续低迷
山寨币未平仓合约尚未从2025年10月的暴跌中恢复。总未平仓合约在触及约380亿美元的峰值后,已跌至当前120-140亿美元的水平。
当前未平仓规模是2025年夏季以来的最低水平,但并非历史最低。部分交易者仍在关注早期项目,期待其出现新的进展。
市场结构悄然转变
随着市场重心转向比特币,山寨币市值占比仍低于20%。尽管如此,部分精选市场依然保持高度活跃。由于投机交易导致波动加剧,且存在内幕价格操纵或故意拉盘的可能,部分资产需谨慎看待。
山寨币市场格局已发生变化:上市项目数量增多,但整体估值降低。市场共识认为,部分代币可能因流动性枯竭而再无回升之日。但值得注意的是,山寨币未平仓合约尚未跌至历史最低,仍保持着相对较高的基数。
风险博弈暗流涌动
交易者对山寨币的操作表明,加密市场仍是风险方向性押注的选择,尽管多数活动发生在幕后,而市场焦点仍集中于比特币。截至3月26日,山寨币季节指数已升至51点,比特币与其他资产之间几乎形成完美平衡。
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