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GameStop通过4,709枚比特币抵押协议维持加密货币资产敞口

2026-03-27 17:24:43
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GameStop已确认并未出售比特币,而是通过备兑看涨期权策略质押了4,709枚比特币作为抵押品。该策略能在保持比特币敞口且上行空间有限的同时,通过权利金获得收益。

根据其最新提交的10-K文件,GameStop证实未出售上一财年期间累积的比特币资产。此前曾有猜测称GameStop可能出售其累积的比特币资产,但公司选择将4,709枚比特币质押给Coinbase Credit。这是因为公司决定采用备兑看涨期权策略来管理这部分资产。相关信息澄清了尽管转移了质押资产的所有权,GameStop仍继续持有其比特币资产。

公司在2025财年第四季度签订了此项合约协议。GameStop表示:“我们与Coinbase Credit, Inc.签订了协议,通过该协议我们出售了备兑看涨期权。”这一举措源于市场猜测GameStop可能因比特币价格从前期高点大幅下跌而清仓比特币。

备兑看涨期权策略:通过比特币持仓赚取权利金

GameStop设计的备兑看涨期权策略使其能从质押的比特币持仓中获得权利金收益,同时继续保持对这些资产价格波动的整体敞口。该策略通过设定执行价格在每枚比特币105,000至110,000美元区间的看涨期权实现。若比特币价格超过该阈值,该策略既能锁定潜在上行收益上限,又可获得额外的权利金收入。

根据公司近期提交的监管文件细则,该策略持续至周五。截至1月31日,该策略形成了70万美元的负债,同时带来230万美元的未实现收益。由于市场行情在特定执行价格之上波动有限,部分合约在财年结束后未行权即到期。

财务报告与资产分类影响

GameStop报告称,Coinbase Credit根据协议条款保留了对质押比特币进行再质押、混同或出售的权利。公司将比特币抵押品的控制权转移给了交易对手,这反映了财务报告中资产分类的变化。

GameStop将质押的比特币从无形资产中剥离,并记录了价值3.683亿美元的数字资产应收款项。公司表示,尽管会计分类和报告结构发生变化,对比特币的敞口仍与直接持有保持一致。在2025财年期间,GameStop在数字资产应收款项中记录了约5970万美元的未实现损失。分析人士指出,该策略反映了全球企业在结构化金融框架内管理加密货币资产的方式正在不断演进。

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