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比特币价格分析：上方供应压力抑制反弹，亏损持续加剧

2025-12-23 11:38:24
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关键要点

比特币价格分析显示，BTC被困在脆弱区间震荡结构中，上方93,000至120,000美元区间的供应压力形成阻力。亏损持仓量已升至周期高点，表明投资者面临的压力与时间紧迫性正在加剧。现货需求缺乏持续性，加之期货与期权持仓布局，共同确保了市场维持无方向性的整固格局。


沉重抛压下的市场结构依然脆弱

比特币价格分析指出，在93,000美元附近屡次受阻后，比特币始终受困于不断压缩且逐渐走弱的交易区间。尽管迄今未出现深度下跌，但所有反弹尝试均昙花一现，彰显前期买入者形成的上方压力强度。

链上成本分布数据显示，93,000至120,000美元区间积聚的筹码形成密集阻力带，构成限制价格上行的天花板结构。只要价格未能收复95,000美元的0.75分位线及101,500美元的短期持有者成本基线，反弹动能将持续受限。

尽管承压，81,000美元附近的真实市场均值迄今仍获得耐心买盘守护，避免结构破位。这使得比特币陷入持续上方阻力与结构支撑的夹缝中，强化了时间驱动型整固阶段而非趋势行情的特征。


时间压力加剧链上亏损累积

深层链上分析显示市场压力持续攀升。当前处于亏损状态的比特币持仓量已增至约670万枚，创本轮周期新高。约23.7%的市场流通量现处于亏损状态。

当价格受制于区间波动时，时间已成为最强压力源。持续贬值的亏损持仓已充分积累，部分弱势持仓者可能随时间推移逐步离场，而非通过剧烈清算退出市场。

行为指标佐证了这一趋势，亏损卖出群体持续扩员。若价格明确跌破81,000美元关口，或将加速此进程，从买卖两端共同施压脆弱市场结构。但目前关键支撑位仍存在坚定买盘维持市场稳定。


现货与衍生品市场齐显区间震荡格局

链外市场持仓继续印证比特币处于整固阶段。现货需求呈现碎片化战术特征，零星买盘未能形成持续积累态势。逢低买入仍属战术行为而非系统策略，导致价格完全由衍生品市场主导。

期货市场持续风险出清，未平仓合约下降且资金费率趋近中性。杠杆虽不再是下跌主因，但多头同样缺乏入场意愿。期权市场进一步强化无方向预期，短期限期权隐含波动率持续压缩，下方保护需求定价保持稳定。

持仓布局更倾向收割策略而非方向性交易，12月下旬大规模期权到期促使做市商采取机械性操作，助推年终前夕的区间定价模式。


结构主导下的市场前景

整体而言，本次比特币价格分析表明市场更多由结构因素而非催化剂驱动。若要突破现状，需完成95,000美元上方的卖压消化，或出现足以吸收上方抛盘并收复关键成本位的流动性浪潮。

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