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华尔街对冲交易逼近2008年后极端水平

2026-03-31 14:31:37
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市场悲观情绪触及极端水平

CNN恐惧与贪婪指数骤降至9点,创下去年十一月以来的最低读数。与此同时,罗素3000指数成分股的整体空头头寸比例升至4.3%,达到十五年来最高水平,这标志着华尔街的看跌仓位已经攀升至自重大市场危机以来未曾见过的程度。

空头押注在全资产类别堆积

数据显示,看跌押注正同时在多个资产类别中快速累积。罗素3000指数成分股的中位数空头头寸现已比2022年熊市峰值高出整整一个百分点。能源板块的情况尤为突出。State Street能源精选板块SPDR ETF的空头头寸已升至2008年金融危机以来的最高水平。

分析指出:“该板块的空头头寸在过去几周内翻了一番,其增速为本世纪以来最快。”

此外,State Street SPDR S&P 500 ETF信托的看跌期权交易量飙升至860万份合约。这一数字与2025年4月因所谓‘解放日’关税冲击而创下的高点持平。

杠杆ETF交易量比率发出信号

杠杆型多空ETF的交易量比率已降至约1.1。分析师表示:“这意味着杠杆做空ETF的交易活跃度现已与杠杆做多ETF几乎持平。”去年十月,在市场看涨押注占主导时,这一比率曾高达3.0。

目前该比率正接近2022年熊市和2020年疫情抛售期间所见的水平。“相比之下,在2008年金融危机触底时,该比率曾降至0.4,意味着做空ETF的交易量比做多ETF高出约150%。”分析补充道。

极端汇聚与反向疑问

市场情绪指标、空头头寸、期权对冲和ETF资金流同时显现极端读数,引发了一个逆向思考的问题:当市场仓位变得如此一边倒时,历史经验表明市场往往会急剧向相反方向逆转。

然而,当前看跌仓位的庞大规模——从罗素3000空头头寸的十五年新高,到杠杆ETF交易量接近持平——似乎表明机构投资者正在为市场进一步下跌做准备,而非押注快速复苏。

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