核心要点
前总统特朗普暗示即便霍尔木兹海峡未完全重开也可能结束伊朗战争,比特币随之回升至68,000美元。比特币衍生品数据显露市场高度恐慌:看跌期权溢价,看涨杠杆交易需求低迷。
在美国前总统唐纳德·特朗普表示政府可能考虑在不完全重开霍尔木兹海峡的情况下结束美国及以色列与伊朗的战争后,标普500指数上涨,比特币于周一反弹至68,000美元。然而,衍生品指标显示比特币交易者仍持看跌立场,表明市场对66,000美元支撑位能维持较长时间缺乏信心。
比特币短暂下探至66,000美元的同日,谷歌研究分析师声称破解椭圆曲线离散对数问题所需的量子计算能力可降低20倍。不过,部分交易者很快意识到,鉴于当前存在的设备,成功发起攻击所需的纠缠逻辑物理量子比特仍遥不可及。
周二,比特币月度期货合约相较于常规现货市场的年化溢价维持在2%,与前一周持平。该数值低于4%通常表明看涨杠杆需求不足,因为空头(卖方)通常要求溢价以补偿较长的结算周期。更重要的是,即便是周三价格反弹至71,000美元上方,也未能激发投资者的看涨情绪。
比特币衍生品市场看涨杠杆需求有限
过去一周,比特币价格展现韧性,始终保持在66,000美元上方,而标普500指数周一暴跌至七个月低点。周五原油价格突破100美元并引发市场谨慎情绪。过去一个月,由于燃料价格压力推高通胀,市场对美国货币政策宽松的预期急剧下降。
根据CME FedWatch工具数据,交易者目前预计美联储在7月前降息的概率已低于10%,而一个月前这一概率为75%。资本成本上升有利于固定收益投资,抑制消费者支出,并削弱企业增长动力,这给本已疲软的美国就业市场增添了额外负担。
要了解专业交易者是否倾向于看跌,应关注比特币期权市场。
周二,比特币看跌期权相较看涨期权的溢价达到17%。这一水平通常与市场极度担忧价格下跌相关。平衡市场预期的溢价区间为-6%至+6%,最近一次出现是在一月中旬。尽管比特币自2026年初至今已下跌23%,但鲸鱼和做市商显然对持有下行风险感到不安。
比特币在67,000美元附近的韧性表明,对量子计算的担忧已迅速被市场消化,但缺乏上涨热情的背后或许另有原因。随着经济衰退风险浮现,交易者可能预期经济刺激方案的出台。在早期阶段,此类方案对股市的支持往往超过对比特币的支持。
目前,大多数人仍将比特币视为风险资产而非避风港,这解释了衍生品市场的看跌情绪。因此,不应仅因看涨杠杆头寸需求疲弱,便假定交易者在等待价格跌破60,000美元。
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