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新罕布什尔州计划发行1亿美元比特币支持债券,穆迪给予投机性评级

2026-04-01 23:17:59
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核心要点

新罕布什尔州商业金融局计划发行以比特币作为抵押支持的一亿美元债券,并获得穆迪投资者服务公司初步评定的Ba2投机级评级。该债券完全由比特币抵押物提供支持,不涉及州纳税人偿付责任。

债券结构与抵押框架

根据穆迪报告,本次发行将包含两个系列:2026A-1系列与2026A-2系列,均于2029年到期。若比特币升值幅度超过偿还本金、利息及相关成本所需金额,2026A-2系列持有人可能在到期时获得额外偿付。借款实体“NH Cleanspark借款人信托2026-1”与上市矿业公司CleanSpark关联,该公司将抵押其持有的比特币作为担保。数字资产托管机构BitGo银行与信托公司将负责管理独立托管钱包中的资产,并监督可能为履行偿付义务而进行的资产清算。

风险结构与清偿机制

该债券设计为有限追索权债务,偿付资金完全来源于抵押比特币产生的收益。债券偿付不依赖州政府资金担保,商业金融局亦不承担一般义务责任,从而将债务与纳税人支持相分离。发行时抵押物需维持1.60倍的贷款余额覆盖率。若该比率降至1.40倍,则将触发债券强制全额赎回机制。穆迪在评估中采用了72.06%的预付率,该参数综合考虑了比特币价格波动性以及假设中为期两日的资产变现清算周期。

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