监管警示：摩根大通与Paradigm布局预测市场，CFTC剑指内幕交易风险_新闻

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监管警示：摩根大通与Paradigm布局预测市场，CFTC剑指内幕交易风险

2026-04-02 07:16:32

预测市场热潮涌动：华尔街巨头入场，监管机构亮剑

预测市场热潮正吸引着华尔街一些最大牌的名字，同时也引起了联邦执法部门的关注。周二，美国最高商品监管机构——商品期货交易委员会通过其执法部门主任的讲话，向该行业发出明确通告：内幕交易法同样适用于预测市场，这直接反驳了该领域一个日益盛行的观点。此次警告恰逢摩根大通暗示其正在权衡是否可能进入该领域，据报道，加密风险投资公司Paradigm正在为预测市场专业人士打造专用的交易终端。

为何监管机构发出警告？

商品期货交易委员会执法主任大卫·米勒周二在纽约大学法学院的一次演讲中，向该行业传递了一个尖锐的信息。米勒表示：“不幸的是，主流媒体和社交媒体中存在一种迷思，认为内幕交易不适用于预测市场。”他补充道：“这是错误的。”米勒清晰地阐明，《商品交易法》的反欺诈条款完全适用于预测市场事件合约，委员会将此类合约归类为掉期交易。内幕交易中的盗用理论是主要的监管框架，即交易员违反信任或保密义务，利用重大的非公开信息进行交易，即构成责任。

监管机构的这一立场紧随其二月发布的一项执法建议。此前，在Kalshi平台上发生了两起滥用非公开信息的案例：一起涉及一名政治候选人利用自身参选信息进行交易，另一起则是MrBeast的YouTube频道工作人员利用关于频道表现的内部信息进行交易。米勒特别指出了体育赛事合约、政府雇员利用非公开信息进行交易，以及任何受工作场所保密协议约束人员的行为，是当前高度关注的领域。

华尔街巨头意欲何为？

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在一次访谈中分享了该银行正在探索的方向。他谈到了预测市场如何从金融的边缘地带走向行业最高管理层的视野。这位摩根大通的负责人表示，“有一天我们可能做类似的事情”，但同时将体育和政治划为银行不会进入的类别。他说：“有很多事情我们不会做。而且，显然我们关于内幕信息有严格的规则。”

当被问及他认为预测市场更像赌博还是一种投资时，戴蒙表示：“我认为在很大程度上，它更像赌博。但也存在一些领域，你可以说，‘不，这是投资。’你拥有深厚的知识。你是在对赌局的另一方下注，并且你认为自己比别人更了解情况。”摩根大通也在审查其员工与Kalshi和Polymarket等现有平台互动的内部准则。

今年一月，高盛集团首席执行官大卫·所罗门表示，他们正在探索预测市场中的机会，并补充说他们正在与两家主要预测市场公司的领导层进行会谈以了解更多信息。

新交易终端或将改变竞争格局

加密风险投资公司Paradigm正采取更直接介入的方式。该公司正在开发一款面向专业交易员和做市商的预测市场交易终端，由合伙人阿尔琼·巴拉吉领导，他自2025年末以来一直在推进该项目。据报道，作为Kalshi的主要投资者，Paradigm在2025年连续参与了其三轮融资。然而，该公司表示其目标是在预测市场内部创建一个做市部门。该公司表示，正与研究人员合作，探讨构建预测市场指数的可行性，此类工具可将多个事件合约捆绑成一个可交易产品，类似于标准普尔500指数汇总500家公司股票的方式。

Paradigm已经开始将预测市场数据整合到一个公开仪表板中。据知情人士称，Paradigm的这项新业务并非与Kalshi的平台竞争。Paradigm的终端项目是其风险投资公司向加密领域之外拓展的一部分。据报道，该公司正为一个涵盖人工智能和机器人技术的新基金筹集高达15亿美元的资金。

监管机构已于3月12日发布了一项拟议规则制定的预先通知，就如何监管事件合约衍生品公开征求意见。更清晰的规则可能即将出台。目前，无论是考虑入场的公司，还是已经在市场中活跃的交易者，都清楚地意识到，监管模糊的时代正在走向终结。

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