新规出台后美国401(k)退休计划加密投资选项扩容_新闻

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新规出台后美国401(k)退休计划加密投资选项扩容

2026-04-05 21:02:27

美国401(k)退休金计划的新篇章

作为私营部门雇员享受税收优惠储蓄退休金的主要工具，美国的401(k)退休计划体系正在经历重大变革。随着特朗普政府时期推出的新规生效，401(k)计划参与者如今可以将加密货币纳入投资选项，这为退休储蓄者和加密市场都标志着一个关键发展。随着新规开始实施，投资界越发期待此举对美国退休储蓄的规模和方向可能产生的影响。那么，401(k)体系究竟是什么，其市场规模有多大，又可能吸引多少规模的加密资产投资呢？

401(k)：美国雇主支持的退休体系

美国的401(k)计划旨在帮助雇员积累退休储蓄，通常通过定期从薪水中扣款进行，这一点与土耳其的个人养老金系统及自动加入计划类似。在结构上，美国雇主通常会匹配雇员的部分缴款，从而有效增加员工的储蓄总额；而在土耳其，则由政府提供匹配缴款。401(k)主要有两种类型：传统型计划允许税前缴款，取款时缴税；而罗斯401(k)计划则采用税后缴款，符合条件的退休取款可享受免税待遇。

401(k)的市场规模

401(k)体系规模庞大，资产以万亿美元计。根据投资公司协会发布的最新数据，截至2026年4月，美国退休资产总额已超过49万亿美元。其中，仅401(k)计划的资产就有史以来首次突破10万亿美元大关，达到10.1万亿美元。这些资金服务于全国数千万活跃参与者。

在401(k)计划中，资产配置以投资基金为主，占总资产的57%，即约5.8万亿美元。股票基金约占33%，约3.4万亿美元；多资产基金和目标日期基金合计约占15%，约1.6万亿美元；而债券和类现金证券约占10%，约1万亿美元。虽然这种配置会周期性变动，但共同基金始终是最重要的组成部分。

401(k)的增长前景

截至2025年底，401(k)资产已达到10.1万亿美元。根据Cerulli Associates及投资公司协会等研究机构的预测，在新政策举措和有利经济趋势的推动下，401(k)市场预计将继续增长，未来几年年化增长率预计在7%至9%之间。按照这个速度，401(k)体系总资产在2027年达到更高的里程碑也不足为奇。

加密资产进入退休投资组合

美国劳工部近期发布了一项新规，扩大了固定缴款计划对包括加密货币在内的另类资产的投资渠道。这一监管转变被视为对退休储蓄和数字资产行业都具有变革意义。此次调整源于前总统特朗普去年8月签署的一项行政命令，该命令呼吁扩大退休计划参与者对加密货币和房地产等另类资产的投资渠道。

劳工部长在官方声明中解释了政策更新的动机：“我们的目标是兑现特朗普总统关于开启一个‘新黄金时代’的承诺，推动建立一个能让更多美国人有尊严地退休的体系。这项拟议规则将展示计划如何考虑纳入更能反映当今投资环境的产品。更大的多样性将促进创新，并成为美国工人、退休人员及其家庭的一项重大胜利。”

该规则正式名称为《选择指定投资替代方案时的受托人责任》，它为401(k)计划管理者提供了所谓的“安全港”保护，允许他们将加密货币、私募股权和房地产等资产纳入计划选项。只要遵守六项指导标准，这个安全港就可以保护计划管理者免受某些法律风险。这些标准包括：

业绩表现：应从长期、风险调整的角度评估预期回报。

费用：费用必须“合理”，不再要求必须选择成本最低的选项。

流动性：需要有充足的现金流，以满足参与者按需提取资金。

估值：需要有可靠的机制，以确保资产能得到公平、及时的估值。

基准比较：资产表现应与具有类似风险特征的适当基准进行比较。

专业能力：计划管理者必须理解所选投资的复杂性，或获得合适的建议。

这些监管变化标志着与拜登政府早期呼吁对加密投资极度谨慎的立场截然不同。特朗普时期的法规旨在扩展股票和债券之外的资产类别选择，为个人储蓄者提供长期以来机构投资者才能接触到的另类投资机会。

如果当前10.1万亿美元的401(k)市场中，仅有1%的资金流入加密资产，那也将是惊人的1010亿美元，远超去年加密ETF的总流入资金。考虑到并非所有雇主都会立即采纳这些投资选项，即使保守估计，未来12至18个月内每年250亿至450亿美元的流入规模也将产生重大影响。类似于现货ETF的推出过程，初期采用有限且一些主要资产管理公司起初持怀疑态度，401(k)计划对加密资产的采纳预计也将是渐进的，但可能会随着时间的推移而加速。

401(k)投资的一个关键特征是，这部分资金大部分具有“粘性”，不会频繁卖出。这种长期导向的特性可能减轻加密市场的抛售压力，并随着来自退休储蓄者的新资金流入，为现货资产价格提供更多支撑。

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