资产管理公司提交阶梯式比特币ETF申请
管理资产超400亿美元的美国投资机构Calamos Investments近日向美国证券交易委员会提交了一份"阶梯式"比特币交易所交易基金(ETF)申请,旨在为寻求数字资产市场敞口的谨慎投资者提供新型投资工具。该产品将成为资产管理公司为应对加密货币波动性,在比特币投资中设置保护机制的最新尝试。
产品结构与风险控制机制
根据申请文件,这只新型ETF将通过期权合约追踪五只现有比特币ETF的表现:贝莱德的iShares比特币信托、灰度比特币迷你信托、Bitwise比特币ETF、富达Wise Origin比特币基金以及ARK 21Shares比特币ETF。期权合约作为常见的风险对冲工具,赋予持有人在特定日期前买卖标的资产的权利而非义务。
富达分析显示,比特币的波动性通常达到主要股指的3-4倍。为应对这种波动,Calamos明确表示该ETF将针对超过20%的跌幅提供下行保护。除期权外,基金还可根据投资组合管理策略配置现金和美国国债。
申请文件举例说明:"假设保护下限设为20%,若现货比特币在目标期间内下跌8%,由于跌幅未超阈值,投资者将不会触发保护机制;但若跌幅达32%,该机制可将投资者损失控制在20%。"
行业背景与发展现状
2024年1月获批的比特币现货ETF在华尔街取得亮眼表现。最新数据显示,这些产品累计净流入已达531亿美元,管理总资产突破1500亿美元,约占比特币总市值的6.5%。Calamos新ETF拟追踪的五只标的ETF合计管理资产达1243亿美元,占整个比特币ETF市场的83.1%。
值得注意的是,今年1月Calamos已推出三只具有不同收益潜力和下行保护水平的"防护型"比特币ETF。主流比特币ETF通常通过实物比特币储备提供投资敞口,例如贝莱德目前持有价值约854亿美元的716.5枚比特币,这些资产多由专业托管机构保管。