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高盛首选半导体股：泰瑞达、应用材料与AMD。

2026-04-08 23:59:14
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关键要点

高盛首选的Q1半导体投资

高盛标注为存在风险的半导体公司名称

高盛表示，科技板块的估值已处于20多年来最具吸引力的水平，市盈增长率已低于全球市场基准。

这家投行在第一季度财报公布前，将泰瑞达、应用材料和AMD列为顶级半导体投资标的。

科磊、安森美和阿姆控股在即将到来的财报周期中获得了负面展望。

高盛驳斥了泡沫担忧，指出目前估值仍远低于2000年互联网泡沫时期的极端水平。

油价上涨和地缘政治紧张局势可能反而有利于科技股，因为它们受周期性影响较小。

高盛首选的Q1半导体投资

高盛正在对科技股发布一个大胆的逆向观点，断言近期的市场调整已将估值推至二十多年来最具吸引力的区间。同时，该公司在第一季度财报季临近之际，正在甄别半导体领域明确的赢家和输家。

该行首席全球股票策略师彼得·奥本海默指出，科技板块的市盈增长率已降至全球市场平均水平以下。这种类型的估值重置自2003年至2005年互联网泡沫破灭后的复苏阶段以来尚未出现过。

近几个月来，科技股的表现显著落后于更广泛的市场指数。投资资金已转向能源、工业和医疗保健板块，使得昔日的市场领头羊价格远低于其峰值水平。

高盛的研究强调，全球信息技术板块目前的市盈率估值低于非必需消费品、必需消费品和工业板块。这代表了典型估值层次结构的一次罕见逆转。

尽管股价表现平平，华尔街分析师仍在持续上调科技公司的未来盈利预期。高盛将这种情况描述为“价格表现与基本面盈利势头之间前所未有的分歧”。

该行明确驳斥了泡沫的说法。目前的估值远低于2000年市场崩盘前和1970年代“漂亮五十”时期所见的极端水平。此外，高盛认为，科技股IPO活动未出现激增，表明市场环境更为审慎。

在芯片板块，泰瑞达是高盛最强烈的买入建议。该公司预计，在计算、光学和存储应用领域强劲的测试设备需求推动下，其财报结果和前瞻指引均将带来积极惊喜。分析师还指出了其在GPU测试设备市场份额扩张的机会。

应用材料也获得买入评级。高盛强调，其在DRAM和晶圆代工业务领域的产能部署加速是主要催化剂。鉴于该公司约60%的收入与刻蚀和沉积技术相关，该行预计其估值还有进一步扩张的潜力。

超威半导体构成了看涨三巨头中的最后一员。与人工智能基础设施建设相关的服务器CPU需求应能带来适度的盈利超预期，尽管个人电脑市场的疲软构成了一定的逆风。

高盛标注为存在风险的半导体公司名称

科磊尽管在其最近的投资者活动中获得了积极反响，但仍得到了谨慎的评估。高盛指出，当前的设备资本支出模式更有利于DRAM应用，而该领域的检测强度相对较低，这使科磊相对于行业同行处于竞争劣势。

安森美面临着来自汽车板块业务集中度的挑战，同时其图像传感器和碳化硅产品线也承受着压力。

阿姆控股仍被高盛给予卖出评级。该公司预计其季度业绩将符合预期，但受到智能手机相关需求疲软的制约。

从宏观经济角度来看，高盛认为，原油价格上涨和霍尔木兹海峡的航运风险可能会引导资金流向科技股。该行主张，科技板块的现金流产生对经济周期相对免疫，同时对债券收益率下降保持较高的敏感性。

高盛最新的分析显示，在当前市场环境下，科技板块的盈利修正广度超过了所有其他板块。

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