未来市场预测、监管明确性偏向……巩固Calci的霸主地位？_新闻

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未来市场预测、监管明确性偏向……巩固Calci的霸主地位？

2026-04-10 02:41:53

美国“预测市场”持续增长，但监管冲突与竞争格局变化正重塑行业方向

美国银行在近期报告中分析指出，市场正逐渐围绕“监管明确性”进行重构。整体周交易量较上周增长4%。其中，受联邦监管的预测市场平台Kalshi交易量增长6%，引领了增长势头。另一方面，基于加密货币的平台Polymarket交易量则下降了16%，而加密货币交易所旗下的预测市场增长有限。

目前在美国预测市场份额中，Kalshi占据约89%的绝对主导地位，Polymarket约占7%，其他平台约占4%。交易明显向处于明确监管框架内的平台集中。

这一变化的核心，在于关于预测市场法律定性的争议。Kalshi在商品期货交易委员会的监管下，将其基于政治、体育赛事结果的合约定义为“衍生品”。而Polymarket基于区块链运营，吸引了全球流动性，但在美国监管环境下受到更多限制。其用户使用加密货币对事件结果进行投资。

监管博弈与市场未来

随着监管机构介入加深，冲突日益显著。内华达州和马萨诸塞州针对Kalshi做出了州层级的法律处置，新泽西州则在试图对其适用赌博法的上诉中败诉。与此同时，商品期货交易委员会正积极为预测市场寻求保护，以联邦法律优先于州赌博法规为由，对多个州提起了诉讼。该机构将体育博彩视为“娱乐”，而将事件合约视为“用于风险对冲的金融工具”。

这场法律博弈的结果将是影响整个预测市场行业的关键变量。若联邦层面取得胜利，像Kalshi这样的平台将能在单一的全国性监管体系下扩张。反之，若各州监管权得以维持，市场可能像在线体育博彩一样被分割为州级市场，从而拖缓增长步伐。

竞争格局与技术演进

加密货币行业也在寻求机会。Polymarket仍是全球最大的预测市场平台之一，在选举等重大事件期间交易量会急剧上升。其他加密货币交易所也在试验类似产品。传统游戏公司亦在调整策略，例如有公司缩减了部分梦幻体育业务。分析认为，这反映了用户行为正从单纯的“投注”向更接近“交易”的模式迁移。

最终，预测市场正处于寻求监管明确性与技术驱动平台之间平衡点的阶段。未来的法律裁决与制度完善，预计将成为决定市场扩张速度的核心因素。

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