美光（MU）股票六个月飙升123%：华尔街缘何持续看好_新闻

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美光（MU）股票六个月飙升123%：华尔街缘何持续看好

2026-04-10 23:09:49

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财务表现持续强劲
尽管股价上涨，估值依然具有吸引力
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过去六个月，美光科技（MU）股价飙升了122.9%，显著跑赢同期科技板块仅3.4%的涨幅。

人工智能基础设施的爆炸式增长，正推动对美光DRAM、NAND闪存及高带宽内存（HBM）产品的空前需求，其HBM库存已完全分配至2026年底。

2026财年第二季度业绩显示，营收同比增长196%，达到238.6亿美元；非公认会计准则每股收益飙升至12.20美元，同比增长682%。

美国银行证券维持乐观展望，强调预计到2030年全球人工智能资本支出将接近1.4万亿美元，接近当前水平的三倍。

尽管表现卓越，美光股票的远期市盈率仍仅为5-6倍左右，远低于行业23.43倍的平均水平。

美光科技（MU）已成为半导体行业中的佼佼者，在过去六个月里实现了122.9%的惊人涨幅。这一表现远超同期Zacks计算机与技术板块仅3.4%的回报率。

这场非凡上涨背后的催化剂显而易见：人工智能基础设施投资的快速加速，已将存储芯片置于行业增长的中心。随着云服务提供商和企业为适应日益复杂的人工智能工作负载而扩展数据中心能力，美光的DRAM、NAND闪存，尤其是高带宽内存（HBM）产品组合经历了爆炸性的需求。该公司HBM3E和HBM4芯片的全部生产配额已被预订至2026年。

英伟达于2025年宣布，美光为其GeForce RTX 50 Blackwell GPU系列提供战略HBM。即将推出的英伟达Vera Rubin架构也为HBM4技术带来了大量订单。

为应对激增的需求，美光目前正在新加坡扩大其HBM先进封装业务。美国银行证券分析师在4月7日的一份报告中强调，预计到本十年末，全球人工智能资本支出将增长近两倍，达到1.4万亿美元。随着超大规模云服务提供商和政府实体升级其计算基础设施，美光在存储领域处于有利地位。

财务表现持续强劲

在2026财年第二季度，美光营收达到238.6亿美元，同比增长196%。非公认会计准则每股收益总计12.20美元，较去年同期跃升682%。这两项指标均大幅超出分析师预期——营收超出预期21.67%，每股收益超出预期38.57%。

非公认会计准则毛利率大幅扩大至74.9%，几乎是去年同期37.9%的两倍。营业利润从12个月前的20.1亿美元攀升至164.6亿美元。展望整个2026财年，华尔街共识预期营收将增长194%，每股收益将增长604%。

这一势头未见减弱迹象。分析师对2027财年的预测显示，营收将再增长58.5%，同时盈利将增长63.9%。

尽管股价上涨，估值依然具有吸引力

尽管价格大幅上涨，美光的远期市盈率仍保持在约5至6倍——远低于23.43倍的行业平均水平。相比之下，迈威尔科技的市盈率为26.74倍，德州仪器为31.23倍，英特尔则高达87.21倍。

一个常被忽视的长期增长动力集中在人工智能推理运算上。与间歇进行的模型训练不同，每当用户与已部署的人工智能应用交互时，推理过程就会持续运行。这意味着内存需求与人工智能的采用率成比例增长，而不仅仅是随着模型扩展而增长。美光的HBM3E和LPDDR5X产品正是为这种持续的工作负载模式而专门设计的。

边缘计算机遇代表了另一个未被充分认识的增长途径。包括自动驾驶汽车、智能制造系统和机器人手术平台在内的应用，需要能够在设备上处理压缩人工智能模型的本地内存。这些用例依赖于LPDDR和嵌入式NAND技术——为美光创造了独立于数据中心升级周期的次级需求流。

美国银行指出，尽管一些分析师对美光可能达到“利润率峰值”表示担忧，但该股目前的交易价格接近其历史市盈率估值区间的底部。该公司还宣布计划在2026财年部署超过250亿美元的资本支出以扩大产能。

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