比特币市场面临考验:盈利供应占比锐减,熊市逻辑再度浮现
比特币价格在触及2025年历史高点后反弹乏力,市场关于"熊市"的讨论再次升温。近几个月价格显著回落,导致处于亏损状态的比特币供应量急剧增加,并跌至多年来的低位水平。
根据分析,目前处于盈利状态的比特币供应占比已降至约59%。这一数字显著低于历史平均水平(约75%),并与上一轮熊市末期的情形相近。换言之,市场上近半数的比特币持有目前处于亏损状态。
市场信号解读:情绪萎缩与抛压减轻
这一趋势向市场传递出双重信号:一方面反映了投资者情绪的萎缩,另一方面也可能意味着获利了结压力的减轻。分析师指出,市场若要维持上升动能,最终仍需依赖投资者盈利水平的恢复。
50%的盈利占比水平被视为关键基准线,该区域常与熊市底部形成的历史案例相吻合。分析认为,当亏损极端扩大时,分批买入的情绪往往增强;反之,当盈利占比过高时,则需警惕风险管理。就目前而言,市场整体氛围更倾向于"积累"而非"抛售"。
技术指标验证:底部尚未确认
其他市场观察者同样认为比特币尚未确认底部,其依据来自MVRV Z-Score指标。该指标是衡量市场价格相对于实际购入成本过热程度的经典链上数据。
虽然部分观点将6万美元区间视为熊市低点,但有分析师指出MVRV指标尚未进入被称为"底部区间"的绿色区域。预计当前熊市阶段可能还将持续约六个月,且不能排除比特币进一步下探的可能性。
总体而言,本轮市场走势表明,尽管出现短期反弹,比特币市场的整体健康状况尚未完全恢复。盈利占比下降与MVRZ看跌信号相互叠加,预计短期内市场更可能呈现波动性扩大态势,而非明确的方向性转折。
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