持续的流出与趋缓的挖矿活动,预示不丹比特币持仓的战略转向
不丹已将其比特币持仓削减了70%,从2024年10月的约13,000枚减少至3,954枚。仅2026年至今,已有价值超过2.157亿美元的比特币从不丹的持仓地址转出。该国上一次记录的超过十万美元的挖矿收入流入,已是一年多以前。不丹目前剩余的3,954枚比特币,其规模已小于部分机构买家单周的典型购买量。
数据证实,该国在过去18个月里已将其比特币持仓削减了约70%。不丹曾通过水力发电支持的挖矿业务积累了约13,000枚比特币,如今仅持有价值约2.806亿美元的3,954枚。数据显示,仅2026年,已有价值超过2.157亿美元的比特币从不丹的持仓地址流出,而其主权投资机构对此未发表公开评论。
战略转移的明确信号
不丹的减持可追溯至2024年10月。数据显示,这是一种稳定而有序的减仓,而非一次性清算事件。仅2026年,已有价值超过2.157亿美元的比特币流出。这些流出中,有相当一部分流向了未标记的钱包,其余则流向了与知名数字资产机构和交易所关联的地址。
这种模式指向了直接的市场抛售,而非简单的资金头寸调整。在近期的一笔交易中,约319.7枚比特币被一次性转移至两个独立地址。
不丹的比特币储备原本通过其主权投资机构运营的水电挖矿业务建立。然而,数据显示,该国已超过一年未记录到超过十万美元的挖矿收入流入。这项曾经将水能转化为比特币的业务似乎已大幅放缓或完全停止。
这一转变背后的经济逻辑显而易见。不丹的挖矿业务在网络难度较低、比特币价格高于9万美元时具备可行性。在当前约7.1万美元的价格水平下,加之网络难度处于历史高位以及减半后区块奖励降至3.125枚比特币,利润空间已被大幅压缩。与挖矿相比,将水电直接出售给邻国印度或许能产生更可预测的收入。
机构持续增持之际,不丹的减持行为格外醒目
不丹的减持行为与机构和主权级别持有者的大趋势背道而驰。例如,某机构曾在一个周末购入了价值3.3亿美元的4,871枚比特币,使其总持仓达到766,970枚。美国现货比特币ETF仅在三月就净增持了约5万枚比特币,反映出持续的机构需求。
与其他市场参与者对比,这一反差更为明显。以太坊基金会同期选择了质押价值9300万美元的以太坊而非出售。不丹是目前唯一一个明显在削减比特币持仓的主权级别持有者,而其他主体仍在持续积累。不丹剩余的比特币持仓,现已小于某机构单周的典型收购规模。
该国曾利用其山河直接挖掘了1.3万枚比特币。其主权投资机构未回应多次媒体问询,其储备与挖矿业务的未来去向,公众尚不得而知。
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