面对145亿美元未实现亏损战略目光再投比特币增购_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

面对145亿美元未实现亏损战略目光再投比特币增购

2026-04-13 06:41:38

战略的比特币之路

周日，迈克尔·塞勒在社交媒体发布了“思考更宏大”的推文，并附上其公司的比特币购入记录图表。该图表已成为其发布购入公告的一贯前兆。截至撰稿时，比特币交易价格接近71,260美元，近期曾触及73,000美元高位。

该公司最新确认的购入发生在2026年4月1日至5日期间，以3.299亿美元收购4,871枚比特币，单枚平均成本为67,718美元。此次购入使其总持有量达到766,970枚比特币。

发展历程

该公司前身为微策略，于2020年8月完成首次比特币购入。此后累计完成105笔比特币交易，现已成为公开上市公司中比特币储备量最高的机构。

所有购入总成本达580.2亿美元，单枚平均成本为75,644美元。以当前71,260美元的交易价计算，其整体持仓仍处于浮亏状态。2026年第一季度财报显示，其比特币持仓未实现亏损达144.6亿美元，同期记录的24.2亿美元递延所得税收益部分抵消了该会计影响。

资金运作模式

该公司并非使用软件业务运营利润购入比特币，而是通过发行股票募集资金进行收购。4月初的购入即通过出售STRC与MSTR股票实现融资。

这种模式使其能在熊市中大规模积累资产，但若融资条件收紧或股价进一步下跌，也将面临风险。当前MSTR股价较52周高点已下跌逾71%。

超越矿工的力量

2026年3月期间，全球矿工产出约16,200枚比特币，而该公司同期累计购入46,233枚，达到新产出量的近三倍。部分分析师认为这种吸纳速度可能形成潜在的供应约束。

其766,970枚的储备使其成为企业比特币国库的绝对领导者。持有量次之的二十一资本公司储备量为43,514枚比特币。

同行机构的退却

2025年8月以来，其他企业比特币国库的购入量已从峰值下降99%。2025年10月，其他公司占企业比特币购入总量的95%，至2026年3月底，该比例已骤降至2%。

MARA控股在3月出售15,133枚比特币（约合11亿美元），以折价回购10亿美元零息可转换债券。首席执行官弗雷德·蒂尔表示，此举旨在拓展公司财务灵活性，以配合其向数字能源与人工智能基础设施的战略转型。

由维韦克·拉马斯瓦米创立的Strive公司是少数仍在购入的机构之一，近期以775万美元购入113枚比特币，单枚平均成本68,577美元，使其总持有量达到13,741枚。虽规模远不及前者，但方向保持一致。

核心战略展望

塞勒在4月公开表示，比特币的四年周期已经终结，价格走势将由资本流动主导。他认为银行与数字信用体系将成为决定比特币未来增长轨迹的关键因素。

这一观点需要持续的制度性需求来替代过去的散户驱动周期。该公司正以其整个资产负债表践行这一判断。以其单枚75,644美元的平均成本计算，比特币价格需回升并稳定在该水平之上才能实现盈亏平衡。

风险图景

当前融资模式的成功依赖于持续以可接受条件发行股权与债务。其长期积累虽可能支撑比特币需求与价格，但杠杆化融资方式使需求集中性显得脆弱——融资渠道若受阻，可能同时影响比特币价格支撑与该公司股价。

该公司至今未出售任何比特币，塞勒亦多次表态排除出售可能性。但若比特币价格未能回升至平均成本基线，2026年第二季度初145亿美元的未实现亏损将使该立场承受实质性财务压力。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文